ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций
Прошедшим днем… рынок российских еврооблигаций оставался неподвижным в связи с праздновавшимся вчера в США днем благодарения. Игроки на рублевом рынке воспользовались передышкой и продолжили пополнение позиций. Как и в среду, наибольшим спросом пользовались качественные выпуски, в ОФЗ плавный рост котировок перешел в ралли – рост цен в длинной части кривой госбумаг составил вчера 40-50 б.п.
Между тем размещение выпуска УрСИ, состоявшееся вчера на ММВБ, показало по-прежнему настороженное отношение инвесторов к участию в первичных аукционах.
Несмотря на приличный объем спроса на конкурсе (переподписка превысила 80%), очевидно, что многие участники желали приобрести бумагу с большей премией, нежели было предложено УрСИ (около 20 б.п.), эмитенту пришлось доразмещать около 190 млн. руб. в ходе сессии РПС.
Валютный рынок. Ситуация на валютном рынке практически не изменилась, текущий курс евро – 1,1767. Рубль сейчас находится на уровне 28,7845.
Денежный рынок. Ставки денежного рынка все еще высоки, однако мы ожидаем значительного удешевления краткосрочных кредитных ресурсов уже на следующей неделе.
Торговые идеи.
Покупать: ЛСР (10,95% на 4 мес.), ТВЗ (10,14% на 10,7 мес.) УрСИ-4 (8,01% на 23,6 мес.), Трансмаш (9,14% на 6,5 мес.), Адамант (11,95% на 31 мес.).
Держать: ТМК-2 (8,08% на 16,4 мес.), АвтоВАЗ-3 (7,7% на 7,4 мес.).
Сегодня… мы ожидаем продолжения роста цен. Скорее всего, эстафета перейдет к бумагам 2-3 эшелонов, которых рост пока коснулся в меньшей степени.
Среднесрочная перспектива. Период налоговых платежей и высоких ставок на денежном рынке близится к завершению и рублевый рынок, уставший «топтаться на месте», готов к росту.
Высокая степень неопределенности на мировом рынке процентных ставок – основной фактор, на который мы обращали ваше внимание ранее – пока не способен разрешиться в ту или иную сторону, а тем более вылиться в кардинальный сдвиг ставок. Более того, последние события подтвердили неоднозначность развития событий на этом рынке, перспективы которого ранее представлялись более мрачными. Мы считаем, что до конца года на рынке Treasuries произойдут какие-либо радикальные изменения. Скорее всего, сигнал с внешних рынков будет оставаться нейтральным, а следовательно силой, которая будет определять направление движения рублевых облигаций, останется объем ликвидности, который может традиционно для конца года повыситься.
Мы сомневаемся, что притока ликвидности будет достаточно для бурного роста рублевого рынка и считаем, что для ралли рублевых облигаций потребовалось бы нечто большее. Тем не менее, мы ожидаем технического роста рублевого рынка до конца года и рекомендуем инвесторам им воспользоваться.
| |
 |
комментарий |
 |
| |
|
