ТРАСТ: Навигатор долгового рынка

[25.10.2006] ИБ ТРАСТ

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Евробонды замерли в ожидании решения ФРС
• Консолидация в Russia 30 продолжается
• Интересные возможности концентрируются в «корпоративках»
• Рынок Treasuries неподвижен, итоги аукциона по UST2 смешанные

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Рублевые облигации продолжили по инерции снижаться
• К ОФЗ вернулась их устойчивость
• Сибакадембанк и Промтрактор-Финанс разместились близко к справедливым уровням

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Увеличение средств на корсчетах привело вчера к снижению ставки по МБК

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Россия и Украина договорились по цене на газ. Надолго ли?
• Самохвал: кредитный комментарий перед размещением

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Покупать MTS 12 спред к VimpelСom 11 – около 50 бп, может сузиться до 25 бп
• Покупать «длинные» выпуски BTA 14 и BTA 15. Премия к кривой KKB очень велика. Потенциал снижения доходности – 20-25 бп
• Покупать еврооблигации TMK 09. Выпуск размещен со значительной премией и имеет потенциал сокращения спреда к бондам Evraz 09 и Severstal 09 50-70 бп
• Покупать Самарскую обл.-3 – избыточная премия к Мособласти-6 и Самарской обл.-2 составляет порядка 20 бп
• Покупать РСХБ-2, валютная премия на уровне 110 бп слишком широка. Потенциал сужения – 50 бп
• Покупать выпуски ЮТК (среди МРК), ТОП-КНИГА, Копейка-2 в рознице, в промышленности – Иркут-3
• Покупать «длинные» еврооблигации Газпрома (против Russia 30 или UST). Upgrade от Fitch позволит попасть в Lehman Indices. Новых выпусков мало
• Покупать выпуски МОИА, МИА и Мособлгаза (стратегически важные «дочки» Москвы и Мос.области). По МОИА оферта Мос.области

СЕГОДНЯ

• Решение ФРС по ставкам
• Размещения: Уральский Лизинговый Центр, Самохвал и Белгородская область.