МДМ Банк: Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций

[25.10.2004] МДМ Банк

Очередное достаточно резкое укрепление рубля (spot курс доллара опустился ниже 29 рублей, а 6-12 месячные NDF снизились до уровней 28.8-29.1 рублей за доллар) и сохраняющаяся избыточная рублевая ликвидность привели к активизации спроса в секторе госбумаг. Котировки наиболее ликвидных выпусков выросли в пределах 0.35-0.75%, а доходность долгосрочных выпусков опустилась до уровней 7.55-7.8% годовых.

Снижение доходности ОФЗ позволило вырасти длинным выпускам Москвы, доходность которых снизилась до уровней 7.87-7.98%, а спрэд к ОФЗ сузился на 5 б.п. до 15-20 б.п. Спрэд среднесрочных выпусков сузился в среднем на 20-30 б.п. до уровня 75-100 б.п., лидерами роста стали облигации 31 и 35 выпусков. Среди корпоративных «фишек» наиболее активно торговались облигации 3-го выпуска Газпрома, рост цен в целом по сектору составил 0.1-0.3%. Среди корпоративных бумаг второго эшелона стоит отметить рост котировок облигаций Вымпелкома (+1%) и Таттелекома (+0.9%), рост цен остальных наиболее ликвидных выпусков составил в среднем 0.5%.

В условиях рекордных цен на нефть и необходимости выполнить правительственные ориентиры по инфляции и реальному укреплению рубля, снижение уровня поддержки доллара ЦБ пока что выглядит как адекватная реакция монетарных властей на укрепление евро относительно доллара, а не как капитуляция ЦБ. Снижение же доходности длинных выпусков ОФЗ пока не выглядит как переход на качественно новые уровни, что ограничивает потенциал снижения доходности «фишек». В текущих условиях наиболее перспективными бумагами нам представляются облигации второго эшелона.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр