Комментарии и прогнозы

Внешний долг РФ Американский долговой рынок остается на прежних позициях. Сегодня выйдет первая порция статистики по рынку жилья – данные по продажам на вторичном рынке за август.

Внутренний долг РФ Рынок отреагировал позитивно на пятничные заявления монетарных органов власти о поддержании ликвидности банковской системы. Наиболее важным является тот факт, что покупки наблюдались не только в 1-ом эшелоне, но и среди выпусков 2-3-го эшелонов. В ближайшие недели мы ожидаем повышенного  интересак выпускам, имеющим шансы быть включенными в ломбардный список ЦБ.

Внешний долг РФ

Американский долговой рынок вчера остался на уровнях предыдущего дня, что это связано с практически полным отсутствием значимой статистики и новостей. Инвесторы скорее предпочитают более рисковые активы ввиду слишком большой перекупленности КО США двумя неделями ранее. По-прежнему участники рынка видят две опасности дальнейшего развития ситуации – замедление экономического роста и инфляцию. Кроме того, кризис ипотечного рынка еще не исчерпал себя – HSBC закрывает отделение, которое занимается ипотекой низкой надежности и сокращает 750 рабочих мест. Россия-30 вчера откорректировалась вверх в цене, вернувшись к отметке 112% от номинала. Спред немного сузился до 116 б.п. Сегодня выйдет первая порция статистики по рынку жилья – данные по продажам на вторичном рынке за август. Ожидается снижение показателя на 30 млн.

Рынок рублевых облигаций

Корпоративный сегмент внутреннего рынка вчера демонстрировал позитивную реакцию на пятничные заявления Алексея Кудрина. Готовность российских монетарных властей поддержать уровень ликвидности банковской системы была с воодушевлением встречена участниками рынка, вызвав заметный рост котировок. Первыми отреагировали наиболее ликвидные бумаги 1-го эшелона, подросшие на 0,5-0,8%. Облигации Мособласти прибавили свыше 1%. Наиболее важным сигналом является распространение ценового роста на облигации 2-го и даже, частично, 3-го эшелона. Хотя спреды по заявкам на покупку/продажу по прежнему превышают 100 б.п. (а по некоторым выпускам пдостигают 400-500 б.п.), тем не менее исполнение сделок по ценам продавцов свидетельствует о возможном начале восстанволения рынка.

Вместе с тем, заявления представителей властей пока способны оказать лишь моральную поддержку, ситуация на денежном рынке все еще демонстрирует признаки дефицита ликвидности. Так, ставки по 1- дневным кредитам держатся не ниже 7% годовых, спрос на сделки РЕПО с Банком России достиг вчера 48 млрд руб. Сегодня мы ожидаем сохранения позитивного настроя инвесторов. При сохранении тенденции к восстановлению рынка наибольшим потенциалом обладают облигации, которые будут включены в ломбардный список ЦБ.