Вчера Минфин РФ проводил аукционы по размещению выпусков ОФЗ-ПД 26248 и ОФЗ-ПК 29025. Аукцион по размещению ОФЗ-ПД 26248 признан несостоявшимся. На аукционе по размещению ОФЗ-ПК 29025 цена отсечения была установлена на уровне 96,21%, а средневзвешенная цена - 96,2414%, при этом на вторичном рынке торги по данному выпуску закрылись на уровне 96,55%, средневзвешенная цена - 96,484% от номинала, т.о. аукцион прошел по цене на 0,243 п.п. ниже, чем средний уровень вторичного рынка. На корпоративном долговом рынке прошли сборы заявок на выпуски: МегаФон (КС+105 б.п., ориентир 110 б.п.), Элемент Лизинг (купон 18,5% против ориентира 19%), Аэрофьюэлз (КС+340 б.п.), Группа Позитив (КС+170 б.п.), МТС (КС +130 б.п.), Магнит (КС +100 б.п.), Славнефть (КС+140 б.п.), Росэксимбанк (КС +190 б.п.), ЛК Европлан (КС+190 б.п.), РЖД (RUONIA +125 б.п.), ХК Металлоинвест (КС+105 б.п.), ОК РУСАЛ (КС+220 б.п.), ПКБ (КС+300 б.п.), Балтийский лизинг (КС+230 б.п.), Мегафон (КС +110 б.п.), ИКС 5 ФИНАНС (КС+110 б.п). В ближайшее время состоится сбор заявок на выпуски: ГК Самолет, Городской Супермаркет (Азбука Вкуса), ФСК-Россети, ИА ДОМ.РФ и ДОМ.РФ. Сегодня пройдет сбор книги заявок по выпуску облигаций ПАО "Черкизово" (см. ниже) и ОК РУСАЛ (в долларах США).

ПАО "Группа Черкизово" присутствует на рынке с июня 2006 г., когда был размещен дебютный заем на 2 млрд руб., погашенный в 2011 г. Всего было размещено 9 рублевых займов в объеме 58,3 млрд руб., из которых шесть займов на 29,3 млрд руб. своевременно погашены.

В настоящее время в обращении находится три выпуска номинальным объемом 26 млрд руб. Ближайшие погашения двух выпусков на 16 млрд руб. предстоят в конце 2025 г.

Предыдущий раз Эмитент выходил на рынок в декабре 2022г. с займом с фиксированным купоном. Спред к G-кривой ОФЗ на дату сбора книги на сроке 5 лет составил 249 б.п.

По предлагаемому к размещению выпуску ПАО "Группа Черкизово" ориентир по купону установлен на уровне КС ЦБ РФ +160 б.п. На наш взгляд, справедливый спред находится в диапазоне КС ЦБ РФ + 135-145 б.п., принимая во внимание системную значимость копании, улучшение кредитного качества, в частности, сильный рост показателей рентабельности, а также уровни размещений на рынке сопоставимых по кредитному качеству эмитентов.