Экономические новости

В первом квартале 2011 года динамика инвестиций в основной капитал, опубликованных Росстатом, показала количественное улучшение на фоне качественного ухудшения. Так, в экономику России за первый квартал поступило 44,3 млрд. долларов иностранных инвестиций, что в 3,4 раза превышает показатели первого квартала 2010 года, однако львиная доля прироста была обеспечена привлечением российскими компаниями краткосрочных кредитов (26 млрд. долларов или 60% от общего объема инвестиций). При этом портфельные инвестиции в Россию снизились на 58% по сравнению с 2010 годом, прямые инвестиции выросли на 48%, однако в общем объеме инвестиций их доля снизилась с 20% годом ранее до 8,8% сейчас. Большая часть капитала притекает на возвратной основе, через полгода российские предприятие будут должны вернуть большую часть притекших в первом квартале инвестиций.

Денежный рынок

Российский денежный рынок демонстрирует стабильную динамику в период выплаты НДПИ и акцизов. Так, остатки на корреспондентских счетах в ЦБ по-прежнему находятся выше отметки 700 млрд. рублей, депозиты снизились до 250 млрд. рублей. Совокупное размещение средств бюджета на этой неделе дополнительно предоставило банкам 53 млрд. рублей. В совокупности с увеличением ЦБ лимитов по РЕПО на сегодня до 30 млрд. рублей, а также учитывая высокий уровень ликвидности на корреспондентских счетах, до конца недели, несмотря на сжатие ликвидности, дополнительного спроса на рубли ожидать не стоит.

Небольшой рост ставок на рынке МБК до уровня 3,99% (MosPrimeRate o/n) соответствует стабильному спросу на рубли во время налоговых выплат, однако без серьезного ажиотажа. По нашему мнению, единственная угроза серьезного роста ставок на МБК – следующий понедельник в преддверии заседания ЦБ, совпавшим с выплатой налога на прибыль, который может изъять еще порядка 200 млрд. рублей.

Валютный рынок

Пара евро/доллар консолидируется на отметке 1,404 после выхода умеренно-негативной статистики по экономическому росту в мире. Так, ухудшилась деловая активность по данным ФРБ Ричмонда (стр.3). Несмотря на то, что продажи домов в США вышли лучше ожиданий, а немецкий индекс бизнес климата вышел на уровне апреля, при прогнозе его снижения, существенной поддержки рынкам данная статистика не оказала. Европейская валюта пыталась закрепиться выше отметки 1,41, однако обсуждение планов по сокращению дефицита бюджета Греции не дают евро поводов к росту. Наиболее значимая статистика на сегодня и завтра связана с Америкой. Так, сегодня публикуются заказы на товары длительного пользования в США, завтра - детализированный индекс ВВП США за первый квартал. Наибольшее внимание приковано к индексу-дефлятору потребительских расходов и потреблению населения. Ожидается стабильность дефлятора при росте потребления. Однако даже в случае выхода статистики по США хуже ожиданий, евро не сможет подняться выше 1,42 до получения рынком внятных сигналов по Греции.

Рубль движется под воздействием внешнего негатива: снижаются цены на нефть, участники рынка не покупают рисковые активы, в результате бивалютная корзина дорожала до 33,71 в моменте, консолидируясь на уровне 33,6 рублей. Подавленные настроения на мировых рынках будут оказывать негативное воздействие на рубль. Ожидания укрепления рубля в период налогов также не оправдали себя, небольшой отскок по корзине можно ждать только в преддверии заседания ЦБ.

Рынок облигаций

Государственные облигации

В секции российского государственного долга сохранялась умеренно негативная динамика, наибольший торговый оборот прошел в четырехлетних бумагах ОФЗ 46017, доходность которых снизилась до отметки 7,63% годовых; однолетний ОФЗ 25073 подешевел на 0,15%; в пределах 0,10% подросли котировки по облигациям ОФЗ 25075 и ОФЗ 25076; ростом доходности закрылся ОФЗ 25077, ОФЗ 25067. Десять сделок прошло с ОФЗ 25071 по итогам которых котировки выпуска подросли на 0,12%; по итогам двух сделок на 0,26% снизился ОФЗ 25065. Пятилетний ОФЗ 26204 на малом объеме незначительно продавался участниками рынка, его доходность подросла до уровня 7,84% годовых.

На первичном рынке МинФин сегодня проведет второй аукцион по доразмещению второго выпуска ОФЗ 25076 в объеме 20 млрд рублей. Ориентир доходности по двухлетней ОФЗ 25076 составит 6,5 - 6,6% годовых, тем самым эмитент не предлагает премии к рынку. Четырехлетняя ОФЗ 25077 была размещена почти полностью, из предоженных 20 млрд рублей инвесторы купили бумаг на общую сумму 18,174 млрд рублей; первоначально ориентир доходности был 7,45 - 7,55% годовых, это порядка 10 пунктов премии к рынку, в итоге размещение прошло по верхней границе, средневзешанная доходность составила 7,55% годовых.

На внешних рынках в сегменте облигаций государственного долга США на фоне европейских долговых проблем, а так же слабости американской экономики доходности казначейских бумаг приближаются в минимальным уровням этого года, так пятилетние выпуски за шесть недель приблизились к отметке 1,75% годовых. Доходность десятилетних казначейских билетов по итогам вчерашней торговой сессии снизилась на 1,26 пункта, закрепившись на отметке 3,116% годовых; тридцатилетний государственный долг США закрылся с доходностью 4,249% годовых, снизившись на 1,82 пункта от уровней утреннего открытия. На рынках emerging markets доходность тридцатилетних еврооблигаций Russia 30 снизилась по итогам вчерашнего торгового дня на один пункт до уровня 4,589% годовых, спрэд российского внешнего тридцатилетнего долга RUS 30 к казначейским десятилетним нотам США US Treasuries 10 составил 147 пунктов.

Корпоративные облигации

В секторе российских корпоративных облигаций настроения участников рублевого долга носили консолидационный характер, в тех выпусках, где замечались наибольшие торговые обороты, наблюдался рост доходности, - подросла доходность в шестом биржевом выпуске Лукойла; 18-м выпуске АИЖК. В секторе облигационных займов Москвы слабая торговая активность сохранялась в ходе вчерашней торговой сессии, наибольший торговый объем пришелся на 62-ой выпуск, котировки которого снизились на 0,17%; на меньшем объеме на негативной территории закрылся 50-ый выпуск, его доходность подросла до отметки 5,02% годовых. В муниципальном секторе третий, пятый выпуски самарской области закрылись с доходностью чуть ниже той, что была показана перед открытием; пятый выпуск Томской области подрос на 0,24%; на малом объеме подрастали котировки седьмого и восьмого выпусков московской области. Среди облигаций металлургического сектора первый и второй займы Евразхолдинга закрылись вблизи уровней вчерашнего закрытия; третий долг Евраза подрос на 0,49%; на малом объеме снижение доходности показали бумаги первого биржевого займа Северстали и третьего биржевого выпуска Норильского никеля. В секции бумаг топлива и энергетики шестой биржевой долг Лукойла снизился на 0,24%; разнонаправленно закрылись девятый и десятый выпуски Газпромнефти; седьмой биржевой выпуск Лукойла снизился на 0,30%; практически не изменились доходности по бумагам третьего выпуска Мосэнерго; пятого биржевого займа Лукойла; первый выпуск Русгидро прибавил 0,14%; восьмой выпуск ФСК ЕЭС подрос на 0,19%. В сегменте облигаций связи и транспорта четвертый выпуск МТС прибавил 0,10%; первый займ Вымпелкома изменения доходности не показал, третий займ Вымпелкома закрылся незначительным ростом доходности, которая закрепилась на отметке 7,33% годовых. В финансовом секторе прошли сделки с 18-м и 19-м выпусками АИЖК, доходность 18-го подросли несущественно до уровня 7,93% годовых; первый и четвертый выпуски ВТБ-Лизинга изменения доходности не показали.