МДМ Банк: Ежедневный обзор рынка валютных облигаций

[24.11.2004] МДМ Банк

Рынок US Treasuries вчера стабилизировался и доходность даже несколько снизилась после бурного роста доходности в конце прошлой недели. Доходность 10Y UST упала до 4.17% с 4.20% годовых днем ранее. Еврооблигации РФ на этом фоне сохранили ценовую стабильность, хотя утром были предприняты попытки дальнейших продаж. Россия-30 утром торговалась по 101.6875, однако к концу дня цена вернулась к 101.875-102.00. Спрэд Россия-30 к 10Y UST вырос до 244 б.п. При этом длинная Россия-28 упала на 1/2 п.п. до 162.375. В корпоративных еврооблигациях РФ продолжились продажи бумаги Газпрома – инвесторы не могут дождаться повышения рейтинга компании до инвестиционного (это намерены были сделать Moody's и Fitch) и фиксируют прибыть после ралли на прошлой неделе. Длинные евробонды Газпрома упали еще на 1/2 п.п. Остальные корпоративные выпуски упали на 1/4-3/8 п.п. Единственно вырос Евраз-09 после новости о досрочном погашении долгов дочерних заводов (НТМК и ЗСМК) на $250 млн.

Сегодня рынок открылся в позитивном ключе. Россия-30 подросла до 102.250, а спрэд сузился до 240 б.п. Приближение конца года и заметное ралли еврооблигаций РФ в последние 3-6 мес. делает фиксацию прибыли вполне закономерной. Напомним, что спрэд Россия-30 сузился за 2 мес. с 350 до 230 б.п., а цена выросла с 85.00 в мае и 95.00 в конце лета до 103.500. Поэтому, инвесторы имеют достаточно прибыли в еврооблигациях РФ, чтобы относительно удачно закрыть этот год. Мы советуем инвесторам покупать еврооблигации РФ при расширении спрэда. Так, мы считаем, что Россия-30 необходимо покупать при росте спрэда выше 250 б.п. Мы считаем, что уже в январе-феврале спрэд сузится до 200-220 б.п., а в следующем году ценовым ориентиром может стать уровень в 150 б.п. по спрэду.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Евраз

МДМ-Банк

Россия

Контакт-центр