Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "Интерфин Трейд": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "Интерфин Трейд": Ежедневный обзор рынка облигаций

[24.11.2004] Павел Бездетнов, ФК Интерфин Трейд

Корпоративные облигации. Котировки рублевых облигаций изменялись разнонаправлено, при низкой активности участников рынка. Внимание инвесторов было сосредоточено на проходящих вчера размещениях, общий объем которых составил 8 млрд. рублей. Наиболее интересным из них был аукцион по размещению 2-го выпуска НК ЛУКОЙЛ на 6 млрд. рублей сроком обращения 5 лет. Кроме того, в один день с ЛУКОЙЛом размещались Республика Коми (1 млрд. р.) и пивоваренная компания «Балтика» (1 млрд. р.). Ставка купона на аукционе по размещению НК ЛУКОЙЛ составила 7.25% годовых, что даже ниже, чем котировки на форвардном рынке Газпрома-5, с погашением в 2007 году. Средневзвешенная цена при размещении облигаций Республики Коми составила 93.75% номинала, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 11.5% годовых. До конца недели пройдут еще 6-ть первичных размещений корпоративных и субфедеральных займов на общую сумму 5 млрд. рублей. В сочетании с налоговыми платежами (на 25 ноября приходится дата уплаты акцизов и налога на добычу полезных ископаемых) большой объем размещений окажет негативное влияние на цены уже обращающихся на рынке бумаг.

В первом эшелоне корпоративного сектора наблюдалось разнонаправленное движение котировок, объем торгов по отдельным выпускам едва превысил 10 млн. рублей. Наибольший оборот (13 млн. рублей) был зафиксирован в 3-х сделках с облигациями УралСвзИн-6 (+0.15%). Цены облигаций, торгующихся во втором эшелоне, изменялись в боковом направлении. Максимальный объем (62 млн. рублей) был сосредоточен в 9-ти сделках по бумагам МГТС-04 (-0.5%). Суммарный оборот по рыночным сделкам с корпоративными облигациями на ММВБ составил 233 млн. рублей по сравнению с 330 млн. рублей днем ранее.

Прогноз на сегодня. Остатки кредитных организаций в ЦБ по РФ сегодня выросли до 266.3 млрд. рублей по сравнению с 242.1 млрд. р. днем ранее. Однодневные ставки MIACR во вторник установились на уровне 1.04% по сравнению с 0.91% в понедельник. Сегодня на рынке рублевых облигаций наиболее вероятно боковое движение котировок с большим уклоном в сторону снижения котировок.

Наши рекомендации. На наш взгляд сейчас возможна небольшая «просадка» рынка, в этих условиях наиболее приемлемой стратегией является увеличение в портфеле надежных бумаг первого эшелона и денежных средств. Увеличится спрос на короткие бумаги. Во втором эшелоне наиболее привлекательно выглядят следующие облигации: ЦентрТел-2, ЦентрТел-3, Таттелеком, Мечел ТД-1.

Государственные облигации. В секторе госбумаг наибольшая торговая активность была сосредоточена в 2-х выпусках. По облигациям ОФЗ 26003 (-0.21%) с погашением в 2005 году заключили 18 сделок на общую сумму 99 млн. рублей, а по ОФЗ 46014 (-0.04%) с погашением в 2018 году прошло 60 сделок на сумму 95 млн. рублей. Суммарный оборот в секторе по состоянию на 17.00, составил 319 млн. рублей.

Субфедеральные облигации. В субфедеральном секторе торговая активность оставалась на низком уровне. Котировки длинных столичных выпусков подросли в пределах 0.3%. Наибольший объем (112 млн. р.) прошел по 40-му выпуску Москвы (+0.04%). Во втором эшелоне наибольший объем (17 млн. рублей) прошел по облигациям Новосибирской области (-0.11%). По итогам дня общий объем рыночных сделок с субфедеральными бумагами на ММВБ составил 237 млн. рублей по сравнению со 100 млн. рублей днем ранее.