Экономические новости

В очередной раз российские власти пообещали обеспечить экономику рублевой ликвидностью, чтобы мировой кредитный кризис не оказал существенного влияния на компании и банки страны. В пятницу и.о. министра финансов Алексей Кудрин подчеркнул, что помимо больших золотовалютных резервов и инструментов рефинансирования Центробанка Минфин готов увеличить финансирование бюджетных расходов, временно допустить институты развития на фондовый рынок и улучшит механизм возврата НДС.

Денежный рынок

Как мы и предполагали, к концу прошедшей неделе ситуация на денежном рынке характеризовалась ростом ставок по привлечению рублевых кредитов. В пятницу ставки достигли максимального значения за неделю. Однодневная ставка Miacr остановилась на уровне 7% годовых. На предстоящей неделе ситуация может ухудшиться. Несомненно, на снижение рублевой ликвидности окажут влияние налоговые платежи. В частности, завтра уплачивается НДПИ и акцизы, в четверг - налог на прибыль организаций. В этой связи, мы ожидаем, роста ставок в район 8-9% годовых. Тем временем, сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России выросла по сравнению с предыдущим значением на 3,74% и на утро 24 сентября составила 688,6 млрд. руб.

Валютный рынок

Курс доллара продолжает терять свои торговые позиции. В ходе сегодняшних утренних торгов доллар опустился до очередного исторического минимума к евро и до 15-летнего минимума к корзине валют. Игроки на рынке пристально следят за тем, преодолеет ли доллар рекордный минимальный уровень 78.19 пункта к корзине валют, установленный в 1992 году. На утренней торговой сессии пара EUR/USD перебила пятничные максимальные уровни, поднявшись до отметки 1.4130. В свою очередь по отношению к иене доллар опустился 0,3%, достигнув отметки 115.03 иены. Валютные спекулянты продолжают отыгрывать ожидания дальнейшего снижения уровня основной процентной ставки со стороны ФРС США. Мы уже упоминали в своих прежних обзорах, что в ближайшее время доллар будет находиться под влиянием многочисленного числа мнений и слухов, которые способны привлечь на валютный рынок огромное количество спекулянтов, играющих на волатильности торгов. Между тем, рост амплитуды колебаний по основным валютным парам привлекает повышенное внимание не только мелких и средних игроков, но и глав крупных международных банков. В частности, в воскресенье глава Еврогруппы Жан-Клод Юнкер отметил, что валютные курсы должны отражать экономические показатели, и чрезмерная волатильность на валютных рынках нежелательна.

В связи с выходными в Японии, Южной Корее и Тайване сегодняшняя активность на валютном рынке обещает быть относительно спокойной. В сторону стабилизации курсов также могут послужить ожидания предстоящих во вторник данных о доверии потребителей за сентябрь в США. Публикация данных новостей особенно интересна после того, как данные о занятости в экономике США за август продемонстрировали первое снижение числа новых рабочих мест более чем за четыре года. Отметим, что последнее резкое снижение доллара вызвало рост цен на золото и нефть, поскольку они выражены в долларах. В этой связи опасения в отношении потребления могут вырасти, если цены на нефть останутся выше $80 за баррель, что, возможно, приведет к росту цен на бензин и сокращению бюджетов американцев на покупки. В дополнение к этому падение доллара приводит к  подорожанию импорта, что, в свою очередь, может вызвать инфляцию. На наш взгляд, данные опасения могут снизить существующие на рынке ожидания дальнейшего снижения ставки со стороны ФРС и на время стабилизировать курс на достигнутых отметках.

На сегодняшних торгах мы ожидаем колебания валютной пары EUR/USD в пределах 1.4110-1.4150. В свою очередь по отношению к рублю мы ожидаем стабилизацию доллара в районе 25.00.

Рынок облигаций

Активность торгов на российском долговом рынке не высока, но, несмотря на это корпоративный и государственный индексы закрылись в положительном секторе.

Государственные облигации

Большую часть торгов пятницы наблюдалась некоторая стагнация, объемы были не значительны за исключением конца торгового дня, где наибольший спрос неожиданно продемонстрировали выпуски ОФЗ 46018 и ОФЗ 46020, по которым в течение двух часов котировки выросли на 2,1% и 0,88%, при этом объём по ОФЗ 46018 достиг уровня 5 млрд. рублей, а по ОФЗ 46020 - 4,7 млрд. рублей. В положительной области закрылись так же бумаги ОФЗ 46021, ОФЗ 46014, ОФЗ 26199.

Российский внешний долг Russia-30 активно распродавался в течение торговой сессии, доходность по российским тридцатилетним бумагам выросла на 6 пунктов, и остановилась на уровне 5,88%. Американский десятилетний долг после двухдневного роста доходности показал повышение цен, доходность по UST 10 закрепилась на уровне 4,63%. Спрэд Russia-30 и UST 10 расширился до 125 пунктов.

На рынке ОФЗ по хорошо подросшим выпускам ОФЗ 46018, ОФЗ 46020, ОФЗ 46021 прогнозируем со стороны участников рынка государственного долга фиксацию прибылей. При этом мы не исключаем, что сегодня возможна поддержка со стороны крупных участников в случае серьезной фиксации прибыли по ОФЗ.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок

На корпоративном рынке при незначительном объеме торгов в целом наблюдалась положительная динамика. Большинство активно торгующихся выпусков на вторничном рынке не показали изменения котировок, так на тех же уровнях остались облигации ВТБ - 5 об, РусСтанд-6, АИЖК 5об, РосселхБ 2. Объем торгов на вторичном корпоративном рынке составил 10,5 млрд.  рублей. В муниципальном секторе закрылись МГор38-об и МГор44-об в положительной зоне. Облигации московской области Мос.обл.7в подешевели на 0,62%; НовсибО-05 выросли на 0,55%. Спрэд Лукойл6обл к ОФЗ46021 расширился до 90 пунктов, Газпром 9 к ОФЗ46021 увеличился до 71 пункта Сегодня выплаты по купону произведет Сибирский Берег по бумагам Сибирский Берег.Финанс 1 по ставке 10,14%.

Сегодня прогнозируем в случае фиксации прибылей на государственном рынке увеличения спроса на облигации первого эшелона: Газпром 4, Газпром 9, Лукойл 4.