Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[24.09.2007]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия
Комментарии и прогнозы

• Внешний долг РФ Доходности американского долга оттолкнулись от уровня 4,7% годовых вниз. Российский долг продолжает снижаться в цене. Инвесторы теперь опасаются инфляции и экономического спада одновременно.

• Внутренний долг РФ: Монетарные органы власти готовы поддержать российскую банковскую систеу. Инвесторы восприняли обещания позитивно.

Внешний долг РФ

Американский долговой рынок в пятницу скорректировался вверх впервые за последнюю неделю. При практически полном отсутствии значимой статистики это происходило на ожиданиях инвесторов по поводу снижения темпов экономического роста США. Кроме того, доходность 10-летнего выпуска оказалась на минимальном за последние 4 недели уровне, что и вызвало в пятницу покупки в этой бумаге. Однако сильного роста цены мы не увидели ввиду того, что участники рынка по- прежнему опасаются роста инфляционного давления на экономику из-за понижения клювой ставки на 50 б.п.

Россия-30 еще скорректировалась вниз по цене, уйдя ниже 112% от номинала. Спред составил 120 б.п. Эта неделя будет интересной с точки зрения статистики: выйдут данные по ВВП США за II квартал и индекс цен потребительских расходов.

Рынок рублевых облигаций

Рублевый долговой рынок, продолжавший ценовое падение в течение пятницы, бурно отреагировал на выступление министра финансов РФ Алексея Кудрина в Сочи. После того, как российские власти заявили, что готовы на радикальные меры для предотвращения негативного влияния мирового кризиса на российскую банковскую систему и финансовый рынок, гособлигации отреагировали бурным ростом. Основной объем сделок пришелся на два самых дальних выпуска ОФЗ – 46018 и 46020 – выросших в цене сразу на 1,5-2,0%. Объем сделок по этим бумагам в пятницу достиг 10 млрд руб.

Реакция в корпоративном сегменте была гораздо более умеренной. Однако мы ожидаем сохранения позитивного влияния этого фактора.  Сегодня рост цен перекинется на длинные выпуски 1-го эшелона. Однако маловероятно, что данные меры поддержат котировки бумаг с низким кредитным качествам. Инвесторы по-прежнему опасаются, что часть эмитентов могут столкнутся с проблемами рефинансирования, что приведет к дефолтам по облигациям 3-го эшелона.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: