Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ИГ "КАПИТАЛЪ": Обзор рынка долговых обязательств

ИГ "КАПИТАЛЪ": Обзор рынка долговых обязательств

[24.09.2004] ИГ КапиталЪ

В четверг котировки рублевых гособлигаций остались стабильными, а корпоративных бумаг изменились разнонаправлено, при этом среди наиболее ликвидных выпусков превалировал умеренный рост.

Российские валютные облигации незначительно укрепились на вчерашних торгах на фоне сохраняющегося спроса со стороны западных инвесторов. В первой половине сессии наблюдался активный рост котировок, который был почти полностью нивелирован к закрытию из-за коррекции на рынке госдолга США. Валютные облигации развивающихся стран торговались вчера разнонаправлено, без единой тенденции. Лучше рынка «чувствовали себя» бумаги Турции, благодаря позитивным сдвигам в переговорах с Еврокомиссией на предмет вступления страны в ЕС. В то же время аутсайдером вчера стал бразильский сегмент, где наблюдалась фиксация прибыли после бурного ралли последней недели. Облигации страны оказались в состоянии “перекупленности” после значительного роста, спровоцированного повышением странового рейтинга и результатами заседания ФРС США.

В среду рублевые государственные обязательства изменились незначительно в отсутствии единой тенденции. Спрос на них остался большим, что позволило Минфину вновь провести доразмещение облигации на вторичных торгах, на этот раз четырех серий на общую сумму 1.34 млрд. рублей по номиналу. В основном это были ОФЗ460014, которые в итоге подорожали на 2.75 б.п., при этом их доходность осталась прежней - 7.97% годовых. Еще три доразмещенных облигации - ОФЗ27026, ОФЗ46002 и ОФЗ46003 - выросли на 0.03 б.п. - 8.5 б.п., в результате чего доходность ОФЗ46002 снизилась до 7.95% годовых, а ОФЗ27026 и ОФЗ46003 не изменилась и составила 7.49% и 7.63% годовых.

Сделки с остальными облигациями носили разовый характер, при этом подорожали ОФЗ45002 и ОФЗ46001 - на 34 б.п. и 10 б.п., в то время как ОФЗ27014 и ОФЗ45001 упали на 20 б.п. и 15 б.п., соответственно. При этом доходность двух последних бумаг увеличилась до 4.51% и 5.67% годовых, а ОФЗ45002 и ОФЗ46001 снизилась до 5.76% и 6.77% годовых. Суммарный объем торгов облигациями федерального займа составил вчера 1.63 млрд. рублей по сравнению с 5.93 млрд. рублей в ходе предыдущей сессии.

По итогам сегодняшних торгов конъюнктура рынка гособлигаций, скорее всего, существенно не изменится. Возросший интерес к гособлигациями крупных игроков и высокая рублевая ликвидность, и в то же время проводимые доразмещения по рыночным ставкам и равновесие рыночных сил - все это делает маловероятным значительное отклонение цен как в ту, так и в другую сторону. Вместе с тем, небольшое повышение котировок в связи с приближающимися выходными сегодня вполне возможно.

Аналогичная ситуация, скорее всего, будет наблюдаться и в секторе корпоративных бумаг. Повышению их цен благоприятствует сразу несколько факторов: высокая рублевая ликвидность, стабильность курса рубля по отношению к доллару, а также отсутствие серьезных рисков ухудшения конъюнктуры долгового рынка в связи с приходящимися на конец квартала налоговыми выплатами.

По итогам вчерашней сессии облигации ГАЗПРОМ А3 выросли на 25 б.п., ЮТК-01 об. – на 3 б.п., ЦентрТел-3 – на 2 б.п., РусСтанд-3 – на 25 б.п., ГАЗПРОМ А2 – на 1 б.п., УралСвзИнф – на 23 б.п., ЮТК-02 об. и ЦентрТел-2 – на 15 б.п., Зенит 1обл – на 7 б.п. В то же время облигации ЕЭС-обл-2в упали на 25 б.п., РусСтанд-2 – на 10 б.п., УралСвзИн2 – на 53 б.п., МиГ-Ф обл. – на 10 б.п., ТНК5в1т-об – на 28 б.п. Суммарный объем биржевых торгов составил 293.4 млн. рублей по сравнению с 273.5 млн. рублей накануне. Оборот в режиме переговорных сделок был равен 1.53 млрд. рублей по 549 млн. рублей в ходе предыдущей сессии.