ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Рынок базовых активов сохраняет стабильность
• Emerging debt ожидает дальнейших идей
• Котировки ликвидных российских бумаг чуть подросли
• ВымпелКом попробует разместиться без премии?

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Участники склонны к неагрессивной фиксации прибыли
• О чем намекают аукционы по ОФЗ
• «Первичка»: банки и небанки – почувствуйте разницу
• Москва привлекает и размещает

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Продажи валюты активизировались
• Инфляция не желает замедляться

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Желдорипотека: кредитный комментарий перед размещением
• ТрансКапиталБанк: результаты 2007 года по МСФО
• Ведомости: Газпром собирается купить контрольный пакет ТНК-BP за US$20 млрд. до конца 2008 г.

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Покупать выпуск KazanOS 11. Приход Газпрома в капитал КОСа становится все реальней. Когда это событие произойдет, спред KazOS 11 к кривой Газпрома может сузиться до 150 бп
• Покупать облигации казахского банка «ЦентрКредит». Корейский банк Kookmin собирается купить 30% в капитале банка. Справедливый спред к ATF – 100-150 бп
• Покупать короткие «защитные» банковские выпуски: Tatfond 10, CenterInvest 09, TransСap 10 и Transcredit 10. Снижение ставки ФРС поддерживает их котировки, несмотря на глобальное расширение рисковых спредов
• Покупать бумаги из числа тех, которые дают наибольший спред к ставке РЕПО ЦБ и при этом имеют не слишком большую дюрацию – выпуски УРСА Банка, ХКФБ и Банка Русский Стандарт
• Покупать облигации ТГК-10-2, TГК-6: «защитная» дюрация, привлекательная доходность, эмитенты выпусков недавно обрели своих стратегических инвесторов
• Покупать короткие бумаги ВБД-3 и НКНХ-4, эмитенты которых имеют доступ к рынку синдицированных кредитов, что снижает предложение новых облигаций. Кроме того, эти бумаги включены в список РЕПО ЦБ
• Покупать облигации Сатурн НПО-2 (YTP13.12%) и МиГ-2 (YTP 12.47%), уровни доходностей которых являются привлекательными, учитывая контроль эмитентов со стороны государства
• Покупать короткие бумаги РБК БО-4 (YTM 12.25%), которым практически нет альтернативы среди корпоративных выпусков нефинансового сектора близкого кредитного качества и дюрации

СЕГОДНЯ

• Размещение Желдорипотека-2, Новосиб. область-34014
• Публикуется торговый баланс Еврозоны за февраль, данные по
первичному рынку жилья в США за март
• Аукцион UST5