Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций БК "Резерв-Инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

БК "Резерв-Инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

[24.03.2005] ИГ КапиталЪ

Валютный рынок

В среду продолжилось стремительное ослабление рубля по отношению к доллару США. Одновременно на Forex американская валюта росла и достигала все новых локальных максимумов. Наконец курс доллар-евро вплотную приблизился к 1.30, правда преодолеть эту отметку во время российской сессии так и не смог. По мнению некоторых дилеров, вчера укрепление доллара на российском рынке сдерживал Центробанк, продавая валюту на уровне 27.66-27.67 за доллар. Но учитывая, что укрепление американской валюты к евро продолжалось ночью, и к сегодняшнему открытию российского рынка курс все-таки сумел пробить уровень 1.30, можно ожидать, что рубль продолжит снижение на сегодняшних торгах. Вряд ли Центробанк сумеет воспрепятствовать этому.

Рублевая ликвидность на рынке остается высокой. Сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ вчера составила 533 млрд. рублей, а сегодня – 574 млрд. Ставки по кредитам overnight на межбанке составляли не более 1% годовых. По нашему мнению, ухудшения ситуации с ликвидностью не предвидится, несмотря на налоговые платежи, запланированные на завтра и понедельник.

Долговые обязательства

В среду котировки рублевых гособлигаций немного снизились, реагируя на ослабление курса рубля, а также рост ставок на внешних долговых рынках. Впрочем, на активность инвесторов состояние указанных факторов заметного влияния не оказало, и она по-прежнему была невысокой. При этом более половины оборота пришлось на один выпуск - ОФЗ25058, цена которого по итогам дня упала на 9 б.п., а доходность повысилась до 7.29% годовых. Подешевели также ОФЗ27026 на 35 б.п., ОФЗ46017 – на 5 б.п., и ОФЗ46018 – на 11.02 б.п. В результате доходность ОФЗ46017 осталась прежней - 8.38% годовых, а ОФЗ27026 и ОФЗ46018 увеличилась до 7.43% годовых и 8.74% годовых, соответственно. В то же время стоимость ОФЗ27025 и ОФЗ46001 не изменилась, как и их доходность, составившая 6.38% и 6.72% годовых. Объем торгов облигациями федерального займа составил 279.8 млн. рублей по сравнению с 174.3 млн. рублей в ходе предыдущей сессии.

В ходе предстоящих торгов цены рублевых гособлигаций, скорее всего, останутся на достигнутых уровнях. Падение их по итогам предыдущих трех дней было весьма условным, поэтому коррекции вслед за вероятным сегодня повышением стоимости суверенных еврооблигаций, скорее всего, не последует.

Цены корпоративных облигаций, напротив, могут немного повысится. Вчера они продемонстрировали завидную устойчивость и вопреки негативной конъюнктуре внешних долговых рынков и довольно сильному ослаблению курса рубля в целом остались на прежних уровнях. Вероятно, сыграли свою роль ожидания того, что ухудшение указанных факторов исчерпало себя, и, по крайней мере, на время их состояние должно улучшиться. Однако без явных признаков этого спрос на рублевые облигации, скорее всего, останется небольшим, а повышение цен окажется незначительным.

По итогам вчерашней сессии облигации ЦентрТел-4 упали на 7 б.п., ГАЗПРОМ А5 – на 30 б.п., ГАЗПРОМ А3 – на 12 б.п., НортгазФин – на 4 б.п., РусСтанд-2 – на 21 б.п., ФСК ЕЭС-01 – на 25 б.п., ВолТел43об – на 8 б.п., ЮТК-03 об. – на 6 б.п., УралСвзИн4 – на 23 б.п., Мечел ТД-1 – на 89 б.п., РЖД-02обл – на 30 б.п. В то же время облигации САНОС-02об выросли на 5 б.п., ТМК-01 обл – на 6 б.п., ЮТК-02 об. – на 41 б.п., ХКФ Банк-1 – на 24 б.п., ЮТК-01 об. – на 4 б.п., ДальСвз1об – на 8 б.п., УралСвзИн2 -на 5 б.п., ЦентрТел-2 – на 5 б.п. Суммарный объем биржевых торгов был равен 487.3 млн. рублей по сравнению с 479.5 млн. рублей в ходе предыдущей сессии. Оборот в режиме переговорных сделок составил 1.45 млрд. рублей по сравнению с 4.31 млрд. рублей накануне.

Казначейским обязательствам США удалось завершить день с положительными результатами, несмотря на более сильный, чем ожидалось, рост инфляции. Коррекция на рынке US Treasuries не смогла приостановить волну продаж рискованных активов развивающихся стран, поэтому их спрэды вновь расширились. Российские евробонды снизились в рамках общего падения долгов emerging markets, исключением стал Russia-30, показавший положительный результат.