Rambler's Top100
 

УК "Ингосстрах - Инвестиции": Обзор рынка облигаций


[24.02.2010]  УК "Ингосстрах - Инвестиции" 

Внутренний рынок:

После длинных выходных рынок рублевого долга открылся при крайне вялой торговой активности инвесторов. За прошедшие выходные дни настроения на внешних рынках претерпели негативные изменения, чему способствовала как слабые данные потребительского доверия в США, так и снижение цен на нефть. Среди внутренних факторов, которые будут влиять на тренд рынка, мы выделим очередные налоговые выплаты в среду (НДС) и четверг (НДПИ) с примерным общим объемом около 275 млрд. руб., что может ограничить торговую активность на рынке долга. Таким образом, мы полагаем, что понижение процентных ставок Банком России в краткосрочной перспективе не окажет существенного влияния на котировки большинства бумаг. Мы считаем, что предстоящую неделю рынок закроет с небольшим плюсом, главным образом, за счет увеличения спроса на бумаги второго-третьего эшелона.

Уровень рублевой ликвидности продолжает восстанавливаться. Объем средств на депозитах и корсчетах на утро среды вырос на 38,2 млрд. руб. и составил 935,6 млрд. руб. Ставки денежного рынка на комфортном низком уровне – ставки Mosprime O/N – 4,05%, 1M – 5,13%, 3M – 5,6%. Кривая NDF выглядит следующим образом – 1M – 4,63%, 3M – 4,6%, 1Y – 5,53%. По итогам второй половины торгового дня доллар вырос на 0,13% до 30,03 руб., евро на 0,38% до 40,705 руб. Курс бивалютной корзины к рублю вырос на 0,02%, и составил 34,83 руб.

Рынок US Treasuries и еврооблигаций:

Вышедшие в среду данные по промышленным заказам стран Еврозоны оказались лучше ожиданий – рост на 0,8% против прогноза в снижение на 1%. Также сегодня ожидаются данные по продажам жилья на первичном рынке в США. Тем не менее, полагаем, что ключевым событием дня будет выступление Б.Бернанке перед Конгрессом. Рынок ожидает более четких сигналов по поводу дальнейшей политики ФРС. Мы предполагаем, что несмотря на недавнее повышение discount rate текущая макроэкономическая ситуация пока не позволяет говорить о повышении ключевой учетной ставки. С другой стороны, сохраняющиеся проблемы в американской экономике, скорее всего не смогут заставить ФРС серьезно отложить начало процесса изъятия ликвидности с рынков.

В среду, перед началом торгов в США резкое снижение доходностей по кривой US Treasuries сменился умеренным ростом: UST-2 – 0,899% годовых(+1б.п.), UST-10 – 3,71% годовых(+2,3б.п.), UST-30 – 4,65% годовых(+2б.п.). В сегменте российских еврооблигаций видны умеренные продажи на фоне динамики нефти - Rus-30 снизился на 0,25% до 112,86% от номинала, доходность выпуска составляет 5,352(+2б.п.). Спрэд между Rus-30 - UST-10 расширился на 1б.п. и составляет 164 б.п.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: