Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[24.01.2006]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия
ПРОГНОЗЫ ПО РЫНКУ

• Внешний долг РФ
Сегодня внимание будет обращено на очередной индикатор экономического роста – индекс ФРБ Ричмонда. В свете этого показателя инвесторы будут формировать ожидания пятничных данных по ВВП США за IV квартал 2005 г.

• Валютный рынок
После вчерашнего укрепления евро к доллару США на международном рынке выше 1,23 $/евро, сегодня вероятно продолжение роста курса рубля. При отсутствии ЦБ на валютном рынке курс доллара опустится ниже 28 руб/$.

• Рублевый долговой рынок
После присвоения рейтинга Пятерочка выглядит привлекательно для покупок. Хотя рынок настроен позитивно, ценовой рост возобновится не ранее второй половины недели.

ВНЕШНИЙ ДОЛГ РФ


Волатильность долгового рынка США вчера была значительно выше, чем это характерно для понедельника. Доходности 10-летних КО США колебались в диапазоне 4,34-4,40% годовых. Причинами роста беспокойства и роста доходнотстей послужили ожидания, что публикуемые на этой неделе данные покажут устойчивый экономический рост, который позволит продолжить повышение ключевой ставки. Кроме того, был опубликован ряд аналитических отчетов, в которых выражались сомнения в том, что рекордный объем размещений в феврале, призванный покрыть убытки от ураганов, встретит необходимый спрос.

Основными данными этой недели будет оценка ВВП США за IV квартал 2005 г, которая выйдет в пятницу. Сегодня внимание будет обращено на очередной индикатор экономического роста – индекс ФРБ Ричмонда. В свете этого показателя инвесторы будут формировать ожидания пятничных данных.

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК


В понедельник доллар продемонстрировал значительное падение по отношению к большинству валют, курс американской валюты по отношению к евро опустился более чем на 1.4%, преодолев отметку 1.23$/евро. Основными причинами ослабления доллара стали (1) нестабильность на Ближнем Востоке и (2) рост цен на нефть, а также (3) заявление главы ФРБ Нью-Йорка о том, что рост дефицита текущего счета США требует все больших усилий для его сдерживания. На российском рынке также отмечалось резкое снижение курса доллара – в ходе торгов на ЕТС котировки опускались ниже уровня 28 руб/$, достигая минимального значения за последние 7 месяцев. По итогам дня курс доллара с расчетами «завтра» снизился на 0.944% дол 28.0248 руб. В условиях необходимости сдерживания инфляции в установленных на этот год достаточно жестких рамках ЦБР не оказывал видимой поддержки американской валюте.

Необходимо отметить, что укрепление рубля происходило отражая динамику международного валютного рынка в пятницу. Вчерашнее сильное падение доллара на рынке FOREX еще не учтено в курсе рубль/$. Таким образом, на сегодняшних торгах, в случае отсутствия ЦБ на валютном рынке, вероятно снижение курса ниже уровня 28 руб/$. Во вторник, в отсутствие значимых экономических данных, на международный валютный рынок основное влияние будут оказывать технические факторы, возможна небольшая коррекция курса евро после значительного роста накануне. Затем снижение доллара возобновится.

РЫНОК РУБЛЕВЫХ КОРПОРАТИНЫХ ОБЛИГАЦИЙ


Активность корпоративного рынка вчера оставалась умеренной. Биржевой оборот, за вычетом сделок с облигациями РЖД, на долю которых пришлось порядка 57% оборота, не превышал 600 млн руб. Рост котировок продолжился в новых выпусках РЖД (+0,15-0,35%), которые после выхода на вторичные торги остаются несколько недооцененными относительно кривой доходности»голубых фишек». Остальные активно торговавшиеся бумаги – как 1-го эшелона, так и телекоммуникационного сектора – демонстрировали снижение котировок.

Хотя среднесрочные факторы подтверждают возможность формирования восходящего ценового тренда, рост котировок в ближайшие дни маловероятен – как из-за начавшихся первичных размещений, так и в связи с периодом налоговых выплат.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: