Котировки облигаций внутреннего долгового рынка преимущественно снижались в четверг, как и ожидалось. Основной причиной данных событий стала негативная динамика торгов, сложившаяся на мировых торговых площадках. Здесь же отметим, что в среду американские фондовые индексы падали на фоне ожиданий, связанных с возможным увеличением потерь от ипотечного кредитования в США. Собственно за данной динамикой котировок и последовали вчера утром европейские индексы, а за ними и российские торговые площадки. В то же время стоит отметить, что продавцов российских бондов было относительно не много и связано это в первую очередь с тем, что в четверг в США был выходной день по случаю празднования Дня благодарения. В то же время стоит отметить и тот факт, что денежный рынок вчера оставался крепким и оказал своеобразную поддержку внутреннему долговому рынку. Ставки МБК держались в четверг в пределах 5 – 6 % годовых, а к вечеру были замечены на уровне 4.5 % годовых. Тем не менее, большая часть наиболее ликвидных облигаций корпоративного сектора завершила торговую сессию в отрицательной области. Из просевших в цене бумаг выделить можно следующие – Газпром А4 и А9 (-106 б.п. и -15 б.п. соответственно.), Лукойл 03 (-23 б.п.), РЖД 05 и 06 (-6 б.п. и -26 б.п. соответственно), ФСК ЕЭС 02 и 05 (-29 б.п. и -35 б.п. соответственно) и др. В секторе госбумаг вчера также главенствовали продавцы. Можно сказать, что продажи присутствовали практически по всей кривой доходности ОФЗ, но при этом торговая активность оставалась не высокой. Таким образом, в отрицательной области завершили торги следующие ОФЗ – 46020 (-21 б.п.), 46021 (-10 б.п.), 46018 (-36 б.п.), 25059 (-2 б.п.), 25060 (-19 б.п.) и др.

Сегодня на рынке рублевых облигаций, скорее всего, можно будет наблюдать разнонаправленные движения котировок. Так, с одной стороны на действия рыночных игроков продолжит влиять нейтрально-негативный внешний фон. В то время как поддержку котировкам облигаций внутреннего долгового рынка попытается оказать денежный рынок. Здесь также отметим, что 21 ноября ЦБ РФ заверил в том, что сжатия ликвидности на российском рынке в ближайшее время не предвидится. «В обозримом будущем я не могу предположить сжатия ликвидности» - сказал в среду заместитель председателя ЦБ РФ Константин Корищенко. По его словам, «мини-кризис» ликвидности в банковской сфере РФ уже завершен, приток капитала в страну восстановился, и уровень денежных средств в системе нормализовался. Кроме того, от ряда официальных лиц в среду прозвучали заявления благоприятного характера. Смысл сказанного сводился к тому, что средства как минимум одного из «институтов развития», Фонда ЖКХ, могут частично поступить на российский рынок облигаций уже в декабре. Здесь же отметим, что в данном Фонде находится около 240 млрд. рублей! Тем не менее, не смотря на весь обозначенный выше позитив, мы полагаем, что агрессивных покупок на рынке рублевых облигаций до окончания периода налоговых выплат ожидать не стоит. В свою очередь, отметим, что период налоговых выплат заканчивается уже на следующей неделе.

Итоги размещений:
22 ноября 2007 года состоялось размещение 4-го облигационного займа Акционерного банка газовой промышленности «Газпромбанк». Объем займа составляет 20 млрд. рублей. Срок обращения 5 лет, предусмотрена годовая оферта. По итогам аукцион ставка первого купона была установлена на уровне 7.40 % годовых, что соответствует доходности облигационного займы в размере 7.54 % годовых к оферте. В ходе размещения было подано 35 заявок. Таким образом, учитывая итоги аукциона видно, что в диапазоне доходности от 7.00 до 7.50 % годовых, обозначенной ранее организаторами, разместить заем не удалось. Данный факт, в свою очередь, может свидетельствовать о том, что размещение облигационного выпуска проходило не строго в соответствии со сценарием, запланированным организаторами. Стоит также отметить и тот момент, что, несмотря на достаточно большой объем займа, заявок на конкурсе было не много. Таким образом, можно предположить, что размещение было рыночным только формально и проходило с преобладанием покупателей, обозначенных в нашем ежедневном обзоре от 22 ноября 2007 года.