Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США
 
Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в четверг не изменилась и сохранилась на уровне 2-летних минимумов в 4,01% годовых в условиях празднования Дня Благодарения в США. Удерживающиеся на низком уровне доходности по облигациям UST’10 отражают рыночные ожидания дальнейшего снижения ФРС США процентных ставок. При этом на рынке существуют мнения, что ФРС запаздывает со снижением ставок, что подрывает потребительскую и предпринимательскую уверенность, индексы которых снижаются.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 расширился на 1 б.п. до уровня в 172 б.п. за счет повышения доходности облигаций Rus’30. Мы ожидаем сегодня сужения спрэда доходности между UST’10 и Rus’30.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций в четверг изменились разнонаправленно в условиях незначительных сдвигов в доходности базовых активов. В лидерах роста индикативной доходности были евробонды Alrosa8 и TNK-11. Снижением рыночной доходности отметились еврооблигации Газпрома и Северстали, которые мы рассматриваем, как наиболее вероятные кандидаты для включения в список бумаг Банка России под которые он будет предоставлять рефинансирование банкам.

Торговые идеи

Доходность евробондов Северстали в условиях хороших финансовых результатов компании и вероятного включения этих бумаг в список рефинансирования ЦБ РФ, на наш взгляд, находится на достаточно привлекательном уровне.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

В четверг на рынке госбумаг котировки облигаций преимущественно снизились. Лидерами понижения цен стали выпуск ОФЗ 46018 с дюрацией 8,3 года  и выпуск ОФЗ 46020 с дюрацией 12,6 года. Повышением цен отметился выпуск ОФЗ 46002 с дюрацией 3,4 года. Мы ожидаем сегодня разнонаправленных колебаний котировок ОФЗ вблизи сложившихся уровней доходности.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций в четверг продолжилось преимущественное повышение доходности бумаг во всех эшелонах выпусков на фоне существенно выросших оборотов торгов. В лидерах рыночного оборота торгов вчера были преимущественно облигации 1-2 эшелона с доходностью 7-8% годовых, а также ряд выпусков облигаций, по которым эмитенты проводили оферты. Цены облигаций, ставших лидерами по обороту торгов, вчера изменились разнонаправленно. Лидерами снижения цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов стали облигации ФСК ЕЭС-05 с доходностью 7,6% годовых, снизившиеся в цене на 0,35%, а также выпуск ФСК ЕЭС-02 с доходностью 7,5% годовых, понизившийся в цене на 0,3%. В лидерах роста цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов были выпуск облигаций ЦентрТел-4 с доходностью 8,2% годовых, выросший в цене на 0,30%, а также выпуск облигаций ГАЗПРОМ А8 с доходностью 7,1% годовых, выросший в цене на 0,05%. В спектре значительно снизившихся вчера в цене выпусков нам представляется достаточно привлекательным выпуск Апт36и6 с доходностью выше 11,5% годовых. Сохраняющиеся трудности с рублевой ликвидностью, проявляющиеся в сравнительно низких по историческим меркам остатках на корсчетах и обусловленные крупными налоговыми выплатами, как мы полагаем, продолжат оказывать сегодня понижательное давление на котировки облигаций в 1-2 эшелоне выпусков.