Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[22.12.2005] Альфа-Банк

ПРОГНОЗЫ ПО РЫНКУ

• Внешний долг РФ В четверг участники долгового рынка по-прежнему будут следить за макроэкономическими данными США, опасения роста инфляционного давления могут найти отражение в росте потребительских расходов, которые согласно прогнозам выросли на 0.4% в ноябре, также важными будут данные по первичным обращениям безработных и индексу опережающих индикаторов.

• Валютный рынок На российском рынке ситуация полностью отражала события на рынке FOREX, курс евро по итогам дня снизился, тогда как курс доллара с расчетами «завтра» вырос по отношению к рублю на 9.4 копейки до 28.7702 руб/$.

• Рублевый долговой рынок К концу месяца мы ожидаем дальнейшего увеличения свободных денежных средств. На фоне завершения крупных размещений это может привести к появлению на вторичном рынке спроса на инструменты с высокой ставкой купона накануне новогодних каникул.

ВНЕШНИЙ ДОЛГ

Котировки Treasuries продолжили плавное снижение в среду, доходность 10-летних КО США повысилась на 3 б.п до 4,49% годовых. Усиление опасений повышения ключевой ставки ФРС на ближайших двух заседаниях оказывали негативное воздействие на долговые рынки. Несмотря на более слабые темпы роста ВВП в III квартале, появились свидетельства того, что инфляционные риски в экономике США по-прежнему сохраняются, что не дает основание американскому Центробанку пересматривать текущую политику в ближайшее время. Между тем в секторе облигаций развивающихся рынков наблюдалась позитивная динамика котировок, в частности облигации Бразилии выросли на 0,88% до 128% от номинала, однако активность торгов по-прежнему была невысокой. Еврооблигации России со сроком погашения в 2030 г торговались на уровне 111,5-111,9% от номинала, спрэд к 10-летним КО США сузился до 114 б.п.

В корпоративном секторе стоит отметить евробонды НорНикеля, цена которых выросла на 0,74% после того, как компания получила инвестиционный рейтинг от Fitch – первой среди негосударственных компаний.

В четверг участники долгового рынка по-прежнему будут следить за макроэкономическими данными США, опасения роста инфляционного давления могут найти отражение в росте потребительских расходов, которые согласно прогнозам выросли на 0,4% в ноябре. Также важными будут данные по первичным обращениям безработных и индексу опережающих индикаторов. Между тем сильных движений рынка ждать не стоит, так как это по сути последний полноценный торговый день в преддверии Рождества – в пятницу рынки работают половину дня, а в понедельник будут закрыты.

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

В среду в первой половине торгов евро демонстрировало рост по отношению к доллару, корректируясь после значительного снижения накануне. Поддержку европейской валюте оказала информация о том, что ЕЦБ в марте планирует повысить ключевую ставку на 0,25 п.п. В результате к середине дня курс евро достиг 1.1916 $/евро, однако публикация макроэкономической статистики в США изменила расстановку сил на валютном рынке.

Курс доллара почти не изменился после выхода данных о более низком, чем ожидалось, росте ВВП США в III квартале. Участники валютного рынка сконцентрировали внимание на базовом индексе расходов потребителей (PCE), который вырос до 1,4% с 1,2%, что свидетельствует о росте инфляционного давления и увеличивает шансы повышения ставки ФРС в январе. В итоге курс доллара возобновил рост по отношению к евро, закрепившись к началу азиатской сессии на уровне 1.1830 $/евро.

На российском рынке ситуация полностью отражала события на рынке FOREX, курс евро по итогам дня снизился, тогда как курс доллара с расчетами «завтра» вырос по отношению к рублю на 9.4 копейки до 28.7702 руб/$.

В ближайшее время можно ожидать стабилизации валютных рынков по мере приближения праздничных дней, на российском рынке ситуация с рублевой ликвидностью постепенно улучшается.

РЫНОК РУБЛЕВЫХ КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Ситуация на вторичных торгах рублевыми облигациями остается без изменений. Под давлением большого числа первичных размещений и накопленных длинных позиций по бумагам продолжается плавное снижение котировок. Продажи не носят активного характера и сосредоточены в облигациях 2-го эшелона, отдельных «телекомах».

Ситуация на денежном рынке постепенно улучшается. Остатки на корсчетах возросли до 400 млрд руб. К концу месяца мы ожидаем дальнейшего увеличения свободных денежных средств. На фоне завершения крупных размещений это может привести к появлению на вторичном рынке спроса на инструменты с высокой ставкой купона накануне новогодних каникул.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

АЛЬФА-БАНК

ГМК Норильский никель

Россия

Контакт-центр