Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "Интерфин Трейд": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "Интерфин Трейд": Ежедневный обзор рынка облигаций

[22.11.2004] Павел Бездетнов, ФК Интерфин Трейд

Корпоративные облигации. Незначительный рост котировок в четверг после присвоения России инвестиционного рейтинга по версии агентства Fitch сменился снижением цен на рублевые долговые инструменты в последний день недели, чему способствовало несколько факторов. Во-первых, наконец-то определилась дата продажи акций основного нефтедобывающего актива НК ЮКОС – Юганскнефтегаза, аукцион состоится 19 декабря, начальная цена составит $8.65 млрд., что намного ниже ожиданий рынка. Во-вторых, ФНС предъявила ЮКОСу очередные претензии по результатам налоговой проверки за 2003 год, сумма недоимки составила почти 170 млрд. рублей. В-третьих, на валютных торгах курс доллара немного подрос, следуя за динамикой американской валюты на FOREX. Все эти факторы привели к снижению рублевых бумаг.

В первом эшелоне наиболее активно торговались бумаги 3-го выпуска Газпрома (-0.06%), по которым прошло 12 сделок на 17 млн. рублей. Наибольший объем (26.6 млн. рублей) был сосредоточен в 6-ти сделках с облигациями МечелТД-1 (-0.02%). Во втором эшелоне максимальный оборот (35.4 млн. рублей.) был зафиксирован по облигациям «Сан Интербрю финанс», которые подешевели на 0.12% на информации о разногласиях между InBev и SUN Trade по поводу сделки по продаже SUN Trade своей доли в Sun Interbrew бельгийской компании. Кроме того, появилась информация, что финансовая группа Альфа-эко хочет воспользоваться решением российского суда, отменившего разрешение на продажу крупного пакета акций Sun Interbrew компании InBev, и разногласия между участниками сделки, чтобы получить контроль над пивоваренной компанией. Суммарный оборот по рыночным сделкам с корпоративными облигациями на ММВБ составил 284 млн. рублей по сравнению с 330 млн. рублей днем ранее.

Прогноз на сегодня. Остатки кредитных организаций в ЦБ по РФ сегодня понизились до 262.7 млрд. рублей по сравнению с 268.5 млрд. р. днем ранее. Однодневные ставки MIACR в пятницу установились на уровне 1.16% по сравнению с 1.26% в четверг. Сегодня на рынке рублевых облигаций мы ожидаем боковое движение котировок, с большим уклоном в сторону понижения.

Наши рекомендации. На наш взгляд сейчас наиболее привлекательно выглядят недооцененные облигации второго и третьего эшелона, как в корпоративном секторе, так и среди муниципальных бумаг.

Государственные облигации. Участники рынка гособлигаций продолжали отыгрывать новость о присвоении России инвестиционного рейтинга агентством Fitch. Торговая активность была невысокой в преддверии уплаты НДС в понедельник. Наибольший объем (35 млн. рублей) прошел по ОФЗ 46001 (+0.16%). На втором месте по объему сделок (27 млн. рублей) оказались ОФЗ 46003 (+0.12%). Суммарный оборот в секторе по состоянию на 17.00, составил 115 млн. рублей.

Субфедеральные облигации. В субфедеральном секторе активность инвесторов снизилась по сравнению с предыдущим днем, когда России был присвоен инвестиционный рейтинг от Fitch. Наибольший объем (187 млн. рублей) прошел по 4-му выпуску Московской области, который подешевел (-0.18%) в рамках коррекции к росту на предыдущих торгах. По итогам дня общий объем рыночных сделок с субфедеральными бумагами на ММВБ составил 467 млн. рублей по сравнению с 1.2 млрд. рублей днем ранее.