Контакт-центр
Клиентская поддержка
Голосовой трейдинг
Банковские карты
Внешторгбанк: Ежедневный обзор рынка еврооблигаций
Котировки тридцатилетнего бонда вчера открылись на уровне 115.125 пунктов и до начала торгов в Нью-Йорке двигались в пределах узкого торгового диапазона. На открытии американской сессии рынок начал устойчиво расти, находясь под влиянием нефтяного рынка, цены на котором держались в районе 57.5-58.5 долларов за баррель. Настолько высокие цены на «черное золото», в принципе, должны в среднесрочной перспективе оказать негативное влияние на американскую экономику в целом. Поскольку США являются нетто-импортером энергоносителей рост нефтяных цен, с одной стороны, увеличит расходы производителей, что, в свою очередь, окажет негативное влияние на совокупный экономический спрос за счет повышения итоговой стоимости потребительских товаров. С другой стороны, рост цен на нефть приведет к расширению дефицита торгового баланса США, что, в свою очередь, негативным образом повлияет на совокупные показатели динамики американского ВВП. Кроме того, нельзя забывать, что рост цен на нефть крайне негативен для всей мировой экономики: большинство экономически развитых стран являются нетто-импортерам нефти (США, Германия, Франция, Япония), и в них прослеживается причинно-следственная связь, описанная в предыдущем абзаце. В то же время основные нетто экспортеры нефти, в основном, являются странами или развивающимися, или странами-рантье, которые предпочитают инвестировать лишь в развитие своих нефтяных месторождений, не обращая внимание на сектора в высокой добавленной стоимостью. Таким образом, повышение нефтяных цен оказывает негативное влияние на мировую экономику в целом, не способствуя, вопреки логике рыночной экономики, качественному экономическому подъему добывающих нефть стран. Так что, если нефть растет, то экономика, и мировая и американская, замедляется, чего, впрочем, и ждут быки, которые начинают агрессивно покупать бонды на скачках нефтяных цен... По итогам вчерашнего дня нефть, хотя и скорректировалась вниз, но все же осталась на рекордно-высоких уровнях, что способствовало росту котировок тридцатилетнего бонда до уровня 116.19 пунктов, что соответствует доходности в 4.33% годовых. Ставка по десятилетним нотам упала на 7 б.п., закрывшись на уровне 4.04% годовых, а спрэд к US2YTсузился до уровня в 35 б.п. Поддержку облигациям также оказала публикация индекса ведущих индикаторов, который упал на 0.5%, при ожидаемом снижении на 0.3%. Таким образом, основным фактором влияния на рынок облигаций США в настоящий момент являются цены на нефть. В то же время любая динамика нефтяных котировок вряд ли окажет влияние на решение ФРС в очередной, уже 9-й раз подряд, повысить учетную ставку на 25 б.п. Хотя, если рост нефтяных цен продолжится, представители ЦБ могут несколько изменить тон своих комментариев, озвучив озабоченность по поводу влияния нефтяного рынка на перспективы экономического роста. Возвращаясь к котировкам рынка облигаций, отметим, что сегодня в отсутствие значимых микроиндикаторов, мы, скорее всего, увидим некоторое снижение рынка UST, который, настоящий момент, скорее всего, достиг локального максимума. РЫНОК РОССИЙСКИХ ЕВРООБЛИГАЦИЙ. Российские суверенные еврооблигации вчера повысились на фоне роста цен US Treasuries. Россия 30 закрылась на уровне 110.31% от номинала, что соответствует доходности на уровне 5.74% годовых и спрэду к US10YTна уровне 169 б.п. Спрэд к Мексике 15 составил на конец дня 24 б.п. Из факторов, оказывающих поддержку российским евробондам, необходимо, прежде всего, отметить рост нефтяных цен, которые, впрочем, одновременно оказывают негативное влияние на российскую экономику, трансформируясь в фактор, сдерживающий рост кредитного рейтинга страны и, соответственно, дальнейшее сокращение спрэд России 30. По нашему мнению, инвесторы должны ориентироваться именно на макроэкономические показатели РФ, как на фактор возможного повышения рейтингов и, как следствие, роста цен на российские активы. Так, для страны только экспортирующей нефть и не занимающейся созданием продукции с высокой добавленной стоимостью, имеющей солидный денежный резерв, который правда не инвестируется в развитие новой экономики, кредитный рейтинг на уровне «ВВВ», принципе, является вполне оправданным... В секторе корпоративных еврооблигаций вчера мы увидели умеренно-оптимистичную динамику. В лидерах роста оказались длинные бумаги Газпрома, Алросы и Северстали. На фоне сообщений о готовящейся масштабной новой эмиссии несколько потеряли в цене длинные выпуски ВТБ.
|
Тел: +7 (495) 796-93-88Выпуски облигаций эмитентов: |
|
© "Finam.Ru". При полном или частичном использовании материалов ссылка на "FinamBonds" обязательна.
На сайте осуществляется обработка пользовательских данных с использованием Cookie в соответствии с Правилами обработки пользовательских данных.
Данные по ISIN кодам предоставлены НКО ЗАО НРД |