Внешний долг РФ. Вчера на рынке КО США возобновилось снижение цен, вызванное публикацией протокола заседания ФРС от 31 января с комментариями. Содержавшееся в протоколе упоминание о том, что инфляция сохраняется «несколько выше» приемлемого уровня активизировало опасения, что данные по инфляции, которые выйдут сегодня в 16.30 по московскому времени, могут превысить ожидания. Кроме ключевых данных по инфляции, сегодня Казначейство США проведет аукцион 2-летних облигаций на сумму $22 млрд, а аукцион 5- летних бумаг на $14 млрд. пройдет завтра. Во время длинных выходных в России (23-25 января) будет опубликован ряд ключевых экономических показателей по развивающимся странам, а также состоится выступление Б.Бернанке в Принстоне на тему политики центрального банка. Рынок российских еврооблигаций сохраняет уверенные позиции вместе с другими развивающимися рынками, спред Россия-30 к 10-летним КО США держится на низком уровне, составляя около 107 б.п. По всей видимости спред сохранится ниже 110 б.п. и до конца недели.

Валютный рынок. Вчера наблюдалась коррекция доллара к евро после сильного падения в начале недели. Поддержку доллару оказали макроэкономические данные, в частности, по индексу опережающих индикаторов, который в январе составил 1.1% при прогнозном значении 0.6%. Протокол последнего заседания FOMC не принес никаких сенсаций: ФРС отметила что, учитывая текущие прогнозы, может потребоваться некоторое дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики для сдерживания инфляционного давления. Это полностью совпало с ожиданиями рынка и с последними заявлениями представителей ФРС. В итоге котировки по паре евро/доллара стабилизировались на уровне 1.19222 $/евро.

На российском рынке также отмечалось укрепление доллара – по итогам торгов на ЕТС курс доллара с расчетами «завтра» вырос более чем на 4 коп до 28.1994 руб/$. Объем торгов при этом значительно увеличился по сравнению с предыдущим днем и составил $2.82 млрд. На денежном рынке по-прежнему ставки оставались высокими – по кредитам overnight они находились на уровне 2-3%. Для валютного рынка ключевым событием среды станут данные по инфляции, как ожидается стержневой индекс CPI в январе не изменится по сравнению с декабрем и составит 0.2%.

Рынок рублевых корпоративных облигаций. В секторе корпоративного долга активность во вторник возросла. На рынке преобладали продажи, распределенные по всему спектру облигаций. На долю сделок с бумагами 1-го эшелона пришлось около трети биржевого оборота – основная активность в этом секторе была сосредоточена в новом выпуске ФСК, которые открылся по цене ниже номинала. Также порядка 30% сделок пришлось на секторе облигаций телекоммуникационных компаний, где наблюдалось реинвестирование средств, полученных инвесторами от погашения 1-го выпуска Волгателекома. Размещения прошли в соответствии с предыдущим сценарием: спрос на конкурсах лишь незначительно превышал объем предложения (в пределах 20%). Выпуски были размещены внутри прогнозируемых диапазонов доходности.

Сегодня размещения облигаций продолжатся. В корпоративном секторе инвесторам будут предложены два выпуска – Копейки и Россельхозбанка – общим объемом 11 млрд руб. Кроме того, Минфин сегодня проведет аукционы по доразмещению ОФЗ 25060 и 26020. С точки зрения привлекательной доходности рекомендуем обратить внимание на 2-ой выпуск ТД Копейка – прогнозируемая по нему доходность (9,0-9,25% годовых) на наш взгляд выглядит привлекательной и предполагает премию к вторичному рынку в размере не менее 50 б.п. Итоги размещения дальней ОФЗ могут оказаться определяющими для динамики долгового рынка в краткосрочном плане.

Во второй половине дня вероятна активизация спроса на бумаги с высокой текущей доходностью накануне длинных выходных.

комментарий