Rambler's Top100
 

Банк "Спурт": Ежедневный обзор финансовых рынков


[21.12.2007]  Банк "Спурт"    pdf  Полная версия
ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок FOREX На FOREX доллар пробует на прочность уровень 1,43 против евро. На курс американской валюты позитивное влияние оказывает фактор «окончания календарного года». Инвесторы для публикации «красивой» годовой отчетности фиксируют короткие позиции в долларах.

Мы полагаем, что к этим двум факторам сегодня добавится третий. Мы считаем, что публикуемый в 16:30 (мск) индикатор core PCE в США окажется выше прогнозов и составит 0,3% против ожидаемых 0,2%. Это даст еще один повод для сомнений в продолжении цикла понижения ставки ФРС, и, теоретически, позитивно отразится на курсе американской валюты в краткосрочной перспективе.

Денежный рынок Ставки денежного рынка остаются низкими, несмотря на разгар налогового периода. Впрочем, это и неудивительно: сумма остатков средств на корсчетах и депозитах упорно не хочет снижаться.

Как мы уже писали в предыдущих обзорах, мы считаем, что за поступлением ликвидности стоит бюджет, а именно традиционное предновогодние расходование неистраченных по плану средств бюджетами всех его уровней.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации Доходность десятилетней ноты снизилась до 4,05% (-5 б.п.) по итогам вчерашнего дня. По мере приближения рождественских праздников, инвесторы по всему миру вкладывают средства в безрисковые активы, какими, как известно, являются US Treasuries.
 
Сегодня запланирована публикация данных по инфляции в Штатах - PCE в стержневом исчислении. Мы полагаем, что инфляция выйдет выше ожиданий (выше 0,2%), а доходность десятилетней ноты подрастет на 5-10 б.п. Серьезного роста ставки UST10 мы, однако, не ждем. Во- первых, ноябрьские данные по инфляции - первые негативные после череды низких инфляционных показателей предыдущих месяцев. Во-вторых (повторимся еще раз), впереди рождественские выходные, проводить которые сейчас безопаснее в Treasuries.

Российские еврооблигации Котировки российских евробондов (Russia 30) подросли до 113,88% от номинала (+25 б.п.). Спред доходности к базовому активу - 147 б.п. (-4 б.п.). Мы полагаем, что сегодня нас ждет еще один день, когда колебания цен на рынке базового актива будут «поглощены» динамикой суверенного спреда; цена Russia30, скорее всего, не изменится.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации Рынок государственных долгов вчера не продемонстрировал единой динамики. Макроэкономический фон был нейтральным – обстановка денежного рынка оставалась спокойной (средние ставки МБК держались ниже 5%), российские еврооблигации подрастали. Сегодня у нас нейтральный взгляд на рынок ОФЗ. Мы считаем, что в преддверии рождественских и новогодних праздников инвесторы не станут «ворошить» свои портфели.

Корпоративные и субфедеральные облигации Рынок негосударственных облигаций завершил вчерашний день без единой динамики. Мы полагаем, что, как и рынок ОФЗ, остальные рублевые долги постепенно «засыпают» до следующего года. Что-ж, может такое положение дел может и не обрадует тех инвесторов, кто рассчитывал на предновогодние ралли, однако это, согласитесь, далеко не худший из возможных вариантов.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: