Контакт-центр
Клиентская поддержка
Голосовой трейдинг
Банковские карты
БК "Резерв-Инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг
Несмотря на высокую волатильность и падение до нового многолетнего минимума, курсу евро к доллару все же удалось продемонстрировать по итогам недели небольшой рост, что, вероятно, скорректирует ожидания инвесторов относительно его динамики в краткосрочной перспективе. В дальнейшем укрепление доллара на мировом рынке, по всей видимости, возобновится в связи с высокой вероятностью того, что разница в учетных ставках ФРС и ЕЦБ будет увеличиваться и далее. Тем не менее, все это не исключает возможности не только стабилизации, но и коррекции европейской валюты в ближайшее время после недавнего сильного снижения. Соответственно, курс рубля к доллару, как и на прошлой неделе, скорее всего, повысится. Однако пока мы не склонны полагать, что это резко изменит настроения на внутреннем валютном рынке и приведет к активному закрытию «длинных» позиций по доллару, поскольку вероятность его укрепления в среднесрочной перспективе достаточно высока. На прошлой неделе рублевая ликвидность улучшилась лишь в части величины средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ. Что же касается процентных ставок на рынке МБК, то они по-прежнему оставались высокими, и по кредитам overnight находились в пределах 5-7% годовых. Их снижению препятствовали как налоговые платежи, так и конъюнктура внутреннего валютного рынка, причем не столько фактическое изменение курса рубля к доллару, сколько опасения относительно его дальнейшей динамики. Это, в свою очередь, обусловило умеренное предложение экспортной выручки и отсутствие необходимости у Центробанка прибегать к валютным интервенциям, которые в противном случае позитивно бы сказались на уровне рублевой ликвидности. Ее рост представляется маловероятным и на этой неделе, причем вне зависимости от того, как будут развиваться события на внутреннем валютном рынке. Но даже если курс рубля относительно доллара скорректируется вверх, это, скорее всего, принципиально не изменит ситуацию на денежном рынке из-за намеченных на понедельник и пятницу крупных налоговых выплат – НДС и акцизов. ДОЛГОВОЙ РЫНОК В начале прошлой недели на рынке рублевого госдолга наблюдалось снижение цен, вызванное ухудшением рублевой ликвидности и конъюнктуры внутреннего валютного рынка. Дополнительное давление на цены оказало запланированное на среду доразмещение двух выпусков ОФЗ. Впрочем, оба аукциона прошли без видимой премии к рыночной доходности: большая часть заявок была отсечена, и именно этот нереализованный спрос, придя на вторичный рынок, стал одним из факторов последующей коррекции. Ее поддержали прекращение снижения курса рубля к доллару и существенное улучшение конъюнктуры внешних долговых рынков. Как следствие, цены большинства выпусков не только отыграли падение, но и повысились по итогам недели. Впрочем, в ближайшие дни продолжение этого роста, на наш взгляд, маловероятно. Помешать этому может низкая рублевая ликвидность, которая из-за налоговых выплат вряд ли повысится. По итогам минувшей недели сильнее всего подорожали ОФЗ45001 – на 109 б.п., а их доходность опустилась до 5.27% годовых. Выросли также ОФЗ26198 на 65 б.п., ОФЗ46002 – на 46 б.п., ОФЗ46018 – на 20 б.п., ОФЗ46001 – на 19 б.п., ОФЗ46014 – на 15 б.п., ОФЗ27025 – на 9 б.п., ОФЗ46017 – на 7 б.п. В результате доходность ОФЗ26198 уменьшилась – до 6.91% годовых, ОФЗ46002 – до 6.94% годовых, ОФЗ46018 – до 6.99% годовых, ОФЗ46001 – до 5.98% годовых, ОФЗ46014 – до 6.98% годовых, ОФЗ27025 – до 5.59% годовых, и ОФЗ46017 – до 7.05% годовых. В то же время стоимость ОФЗ25057 и ОФЗ27026 не изменилась, ОФЗ46003 снизилась на 5 б.п., ОФЗ25058 – на 5.5 б.п., ОФЗ48001 – на 25 б.п., ОФЗ27022 – на 29.5 б.п., ОФЗ27024 – на 51 б.п. При этом доходность ОФЗ25057 и ОФЗ27026 опустилась до 6.79% и 6.48% годовых, ОФЗ46003 не изменилась – 6.76% годовых, тогда как доходность ОФЗ25058 увеличилась до 6.28% годовых, а ОФЗ27022 и ОФЗ27024 – до 3.92% и 3.71% годовых, соответственно. Объем торгов облигациями федерального займа на вторичных торгах составил 2.79 млрд. рублей по сравнению с 1.89 млрд. рублей неделей ранее. На протяжении всей прошлой недели рынок корпоративных облигаций снижался и лишь в пятницу смог консолидироваться на достигнутых уровнях в связи с улучшением конъюнктуры внешних долговых рынков и приостановившимся падением курса рубля к доллару. Скорее всего, инвесторы решили воздержаться от дальнейших продаж облигаций, желая понять, как указанные выше факторы могут измениться в ближайшее время. Впрочем, многое будет зависеть от рублевой ликвидности, а поскольку она, скорее всего, останется низкой и на следующей неделе, наиболее вероятными сценарием развития событий на рынке корпоративных обязательств будет либо дальнейшая консолидация цен, либо их новое снижение.
|
Тел: +7 (495) 796-93-88Выпуски облигаций эмитентов: |
|
© "Finam.Ru". При полном или частичном использовании материалов ссылка на "FinamBonds" обязательна.
На сайте осуществляется обработка пользовательских данных с использованием Cookie в соответствии с Правилами обработки пользовательских данных.
Данные по ISIN кодам предоставлены НКО ЗАО НРД |