Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[21.11.2005]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия
ПРОГНОЗЫ ПО РЫНКУ

• Внешний долг РФ
Сегодня в США ожидается публикация ведущих индикаторов. Обычно этому сводному показателю не уделяется большого внимания, тем более, что для понедельника характерна низкая активность. Единственным важным событием на этой неделе станет публикация протокола заседания ФРС от 1 ноября с комментариями.

• Валютный рынок
После выступления главы ЕЦБ, заявившего о готовности к умеренному повышению ставок в Европе, евро тестировал уровень 1,18 $/евро. На текущей неделе ситуация на рублевом рынке будет оставаться тяжелой в связи с выплатой налогов в понедельник и в пятницу. Это, скорее всего, ограничит потенциал укрепления доллара по отношению к рублю уровнем 28.90 руб/$.

• Рублевый долговой рынок
В условиях стабильности валютного и суверенного рынков, а также при отсутствии крупных размещений, рублевый долговой рынок может укрепиться на этой неделе.

ВНЕШНИЙ ДОЛГ РФ


В пятницу, как и ожидалось, инвесторы воспользовались отсутствием новостей для фиксации прибыли после роста котировок с начала недели. Доходность 10-летних КО США несколько возросла, составив 4,49% годовых. Цены российских еврооблигаций снизились более значительно, чем котировки КО США, что вызвало расширение спреда Россия-30 к 10-летним КО США почти до 119 б.п.

Сегодня в США ожидается публикация ведущих индикаторов. Обычно этому сводному показателю не уделяется большого внимания, тем более, что для понедельника характерна низкая активность. На этой неделе инвесторы ожидают публикации протокола заседания ФРС от 1 ноября с комментариями. Тон комментариев и определит настроение на рынке. Текущая неделя будет небогата новостями и, скорее всего, в преддверии Дня благодарения активность будет невысокой.

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК


В первую половину дня в пятницу доллар торговался в узком диапазоне 1.1720-1.1730 $/евро. Однако затем волатильность усилилась – после выступления главы ЕЦБ курс доллара опустился до почти 1.1800 $/евро, но почти сразу скорекктировался до 1.1720 $/евро. В своем выступлении Жан-Клод Трише заявил, что ЕЦБ готов на умеренное повышение ставок. В итоге укрепление евро по отношению к доллару продолжилось и в понедельник – доллар опустился до отметки 1.1780 $/евро. Между тем уровень 1.18 $/евро, скорее всего, сходу не будет преодолен. Вероятнее всего в ближайшее время пара евро/доллар стабилизируетсяна текущих уровнях. Важных для валютного рынка макроэкономических данных на этой неделе не предвидится, интерес представляет лишь запланированная на вторник публикация протокола последнего заседания ФРС.

На российском валютном рынке доллар также завершил торги небольшим снижением – по итогам торгов на ЕТС средневзвешенный курс доллара с расчетами “завтра” опустился на 0.05% до 28.8578 руб/$. Объемы торгов при этом были ниже уровня предыдущего дня. На текущей неделе ситуация на рублевом рынке будет оставаться тяжелой в связи с выплатой налогов в понедельник и в пятницу. Это, скорее всего, ограничит потенциал укрепления доллара по отношению к рублю уровнем 28.90 руб/$.

РЫНОК РУБЛЕВЫХ КОРПОРАТИВНЫЙ ОБЛИГАЦИЙ


Несмотря на некоторое улучшение рублевой ликвидности, уровень ставок по краткосрочным кредитам остается повышенным. Поэтому после осторожного роста в четверг, в пятницу на рублевом долговом рынке наблюдалась консолидация. Объем биржевых торгов в корпоративном секторе сократился вдвое.

Среди облигаций 1-го эшелона цены выросли в пределах 0,35% по выпускам РЖД и ФСК. В то же время. Ликвидность в 3-ем эшелоне остается крайне низкой. В результате широких спредов изменение средневзвешенных цен сделок в течение дня составляет +/-1,5-2,5% (СТИН-Финанс, Марта-Финанс, Адамант, PROвиант и т.п.).

На этой неделе ситуация с ликвидностью останется ключевой для определения динамики рублевого рынка. После сегодняшней уплаты НДС, следующие налоговые выплаты ожидаются лишь в пятницу-понедельник (25-28 ноября). Поэтому в середине недели вероятно снижение ставки overnight ниже 5% годовых. Кроме того, объем размещений сократится до 6 млрд руб с 33 млрд руб на прошлой неделе. Таким образом, в условиях снижения давления со стороны денежного рынка, инвесторы корпоративного сектора обратят более пристальное внимание на динамику валютного курса и суверенного долга.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: