Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

[21.10.2005] Анастасия Залесская, ФК УРАЛСИБ

Прошедшим днем. Несмотря на стабилизацию UST на уровне 4,44-4,49, на рынках активов emerging markets продолжились ожесточенные продажи, причем внутренний рынок в этот раз, в отличие от рынка российских акций и евробондов, проявил большее хладнокровие. По итогам дня рост доходностей был минимальным, а индикативные котировки длинных ОФЗ и Москвы закрылись в небольшом плюсе. Торговая активность на рублевом рынке остается минимальной, а большая часть инвесторов заняла выжидательную позицию в надежде возврат рынка на ценовые уровни начала октября.

Значение индекса Uralsib-RDBI равно сегодня 1240,310 (-,847).

Валютный рынок. Оттолкнувшись от уровня 1,19, курс евро ушел выше, предоставляя хорошую возможность для укрепления рубля. Текущий курс евро – 1,2045. Курс рубля на сегодня – 28,5697 руб.

Торговые идеи. Нашими фаворитами остаются выпуски облигаций ОСТ-2 (11,65% на 7 мес.), Кр Восток (8,77% на 16,9 мес.), ПИТ-2 (8,53% на 11,8 мес.), Сибирьтел-4 (8,01% на 21 мес.), Волга (11,50% на 19,1 мес.), ПИК-5 (11,8%). Наша общая рекомендация для инвесторов – избегать покупок длинных бумаг и сосредоточиться на краткосрочном и среднесрочном сегментах кривой доходности, отдавая предпочтение покупке бумаг третьего эшелона.

Сегодня… внутренний рынок будет догонять растущие доходности рынка российских еврооблигаций. Пока UST10 остаются ниже уровня 4,5% по доходности, ситуация на рынке российского долга не представляет серьезной угрозы для инвесторов. С другой стороны усиление волатильности на внешних рынках процентных ставок должно сделать участников более осмотрительными при выборе инструментов для инвестирования.

Среднесрочная перспектива. Мы считаем, что потенциал для интенсивного роста цен рублевых облигаций практически исчерпан, а, следовательно, стратегия безоглядной покупки длинных бумаг и период агрессивных первичных размещений с дисконтом к вторичному рынку в надежде на дальнейший бурный рост рынка должны уйти в прошлое.