Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ИГ "РЕГИОН": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

ИГ "РЕГИОН": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

[21.10.2004] ИГ Регион

ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

В среду средневзвешенный курс доллара на ММВБ вновь снизился (правда, менее значительно - всего на 0,06-0,26 копейки) на фоне роста продаж валюты со стороны экспортеров и коммерческих банков. Банк России, по-прежнему, поддерживает курс доллара на уровне 29,115 рубля. Суммарный оборот по доллару вырос по сравнению с предыдущим торговым днем и составил около 1250 млн. долларов, из которых более 66% пришлось на сделки с расчетами "завтра".

Налоговые платежи (НДС) не оказали никакого влияния на рынок МБК на фоне избытка рублевой ликвидности - остатки на корсчетах превышали 245 млрд. рублей, на депозитных счетах - более 109 млрд. руб., кроме того, Банк России предоставил дополнительную ликвидность на сумму более 20 млрд. рублей. Ставки "overnight" ставки сохранились на прежнем низком уровне: порядка 0,25-1,0% годовых для крупных банков и 1,5-2,5% годовых - для средних. В ближайшие дни ставки вероятнее всего останутся на прежнем уровне, учитывая избыток рублевой ликвидности и продолжающиеся продажи валюты.

ДОЛГОВОЙ РЫНОК

В среду Минфин РФ провел два аукционы по первичному размещению дополнительного выпуска ОФЗ-АД 46003 объемом 5 млрд. рублей и дополнительного выпуска ОФЗ-АД 6014 объемом также 5 млрд. Рублей по номиналу, которые не вызвали особого интереса у инвесторов. Первоначальный спрос на аукционах составил всего около 2,75 млрд. и 3,16 млрд. рублей по номиналу соответственно. При этом суммарный объем размещенных облигаций составил около 2,8 млрд. рублей по номиналу.

Неудовлетворенный на аукционах спрос не вызвал повышения активности на вторичном рынке: оборот снизился по сравнению с предыдущим днем и составил около 460 млн. рублей, из которых более половины пришлось на доразмещенные на сегодняшних аукционах выпуски, снижение цен по которым составило 0,3 и 0,14 п.п. Доходность долгосрочного выпуска выросла на 3 б.п. до 7,91% годовых. Максимальные объемы сделок по остальным бумагам составляли порядка 20-30 млн. рублей. При этом цены большинства выпусков снизились в пределах 0,01-0,06 п.п.

Прошедшие аукционы еще раз показали отсутствие интереса к федеральным облигациям, которое, по-прежнему, определяется низким уровнем процентных ставок и отсутствием потенциала для роста их цен в краткосрочной перспективе.

На вторичных торгах муниципальными облигациями на ММВБ объем сделок незначительно вырос по сравнению с предыдущим днем и составил около 588,5 млн. рублей на фоне снижения цен большинства торгуемых выпусков (в РПС - около 0,924 млрд. рублей). При этом доля подешевевших бумаг составила около 59%, а снижение цен было отмечено во второй половине торговой сессии. Среди подешевевших бумаг наибольшие обороты были зафиксированы по облигациям Москвы-39 с погашением в 2014 году (68,97 млн. рублей, - 0,17 п.п.), Москва-33 (122,4 млн. рублей, -0,03 п.п.). Кроме того, следует отметить незначительное снижение цены (-0,1 п.п.) облигаций Московской области-4 (при обороте 34,1 млн. рублей), произошедшее после вчерашнего роста на 1,23 п.п. Среди подорожавших бумаг можно отметить облигации Москвы-38 с погашением в 2010 года, оборот по которым составил более 142,7.

В отличие от федеральных облигаций интерес инвесторов к более доходным муниципальным облигациям сохраняется. В среду Красноярский край разместил двухлетний заем на сумму 1,5 млрд. рублей по номиналу под доходность 11,4% годовых. Спрос при этом составил около 4 млрд. рублей.

На рынке корпоративных облигации объем сделок вырос относительно предыдущего дня и составил около 365,7 млн. рублей на фоне повышения цен большинства торгуемых выпусков (в РПС оборот - около 2,12 млрд. рублей). При этом доля подешевевших бумаг в суммарном обороте составила около 32%, из которых наибольшие обороты прошли по облигациям Мечел ТД (15, млн. руб., -0,2 п.п.), Газпром-3 (26,18 млн. руб., -0,07 п.п.), ВымпелКом-Финанс (20,35 млн. руб., -0,04 п.п.). Среди подорожавших бумаг можно выделить облигации Нортгаз-Финанса (58,5 млн. руб., +0,03 п.п.), а также ряда телекоммуникационных компаний: Дальсвязи-1 (+1,0 п.п., 1 млн. рублей), ЦТК-3 (11,8 млн. руб., +0,43 п.п.), ВолгаТелеком (+0,42 п.п., 4,2 млн. рублей), УРСИ-2 (8,1 млн. руб., +0,34 п.п.).

Избыток рублевой ликвидности, сохраняющийся в результате активной продажи валюты, остается основной причиной продолжающегося роста цен большей части корпоративных облигаций. При этом на рынке муниципальных облигаций вчера к вечеру наметилась тенденция к фиксации прибыли в облигациях Москвы, однако существенного изменения цен не произошло.