Денежный рынок

В минувшую пятницу торги на российском денежном рынке носили спокойный характер. По итогам торгового дня наблюдалось снижение спроса на заемные рублевые средства. На аукционах прямого трехдневного РЕПО коммерческие банки привлекли 63,2 млрд.руб. при лимите со стороны Центробанка в размере 150,0 млрд.руб. На утреннем аукционе Банк России предоставил 61,2 млрд.руб. под средневзвешенную ставку 7,74% годовых. На дневных торгах объем заключенных сделок составил чуть менее 2,0 млрд.руб. при средневзвешенной ставке 7,58% годовых. Сегодня лимит предоставления средств на аукционах прямого РЕПО составит 160,0 млрд.руб., из которых 150,0 млрд.руб. будет представлено сроком на один день и 10,0 млрд.руб. Центробанк предложит по операциям полугодового прямого РЕПО. На рынке межбанковских кредитов стоимость заемных средств продолжила демонстрировать снижение. По итогам пятничных торгов средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов закрылась на отметке 6,69% годовых, против 6,85% годовых торговым днем ранее.

На утро 21 сентября уровень рублевой ликвидности потерял более 9,00% относительно предыдущего значения и остановился на значении 609,2 млрд.руб. Из них на корреспондентских счетах Банка России сумма средств составила 475,1 млрд.руб. и 134,1 млрд.руб. на депозитных счетах. Тем временем, сегодня суммарные остатки на счетах Центробанка вновь могут продемонстрировать снижение. Предприятиям предстоит осуществить выплату трети НДС по итогам второго квартала текущего года. Пополнить запас ликвидных средств коммерческие банки смогут за счет участия в аукционах Минфина и ЦБ. Сегодня Банк России на аукционе по предоставлению кредитов без обеспечения предложит до 20,0 млрд.руб. сроком на пять недель при минимальной ставке 11,255 годовых. Уже завтра кредитные организации смогут привлечь на депозитные счета до 40,0 млрд.руб. Средства будут размещаться на трехмесячный депозит при минимальной ставке 10,25% годовых.

По нашему мнению, на текущей неделе на внутреннем денежном рынке будет сохраняться спрос на рублевые ресурсы, что не позволит ставкам на межбанке опуститься ниже 6,00% годовых. Более того, учитывая, что на наступившей неделе коммерческим банкам предстоит осуществить возврат порядка 140,0 млрд.руб., привлеченных ранее, а компаниям уплатить половину суммы акцизов, а также НДПИ, мы ожидаем, что обстановка на рынке будет напряженной.

Валютный рынок

В начале недели инвесторы вспомнили про доллар, как “спасительный актив” и постепенно закрыли свои спекулятивные позиции по кросс-валютам. Помимо технического фактора в сторону коррекции по доллару послужили ожидания рынка в преддверии заседания Федеральной резервной системы США и саммитом "Большой двадцатки" в Питсбурге. Ожидается, что ФРС сохранит ставки на прежнем уровне. Некоторые участники рынка ожидают, что после падения доллара до годового минимума к евро на прошлой неделе "Большая двадцатка" может выступить с комментариями в отношении валютного рынка. Объем торгов остается низким, поскольку в Японии выходные, которые продляться вплоть до четверга. Примечательно, что коррекция наблюдается не только на валютном рынке, но и затронула сырьевые площадки. Так мировые цены на нефть продолжали до недавнего времени удерживаться выше $72 за баррель, однако в ходе утренних торгов стала постепенно снижаться и на азиатской торговой сессии снизилась в район $71,63 за баррель. В ходе азиатских торгов единая европейская валюта находилась вблизи уровня $1,4690 против $1,4705 на закрытие пятничных торгов в Нью-Йорке. Ближайший уровень поддержки валютной пары располагается на отметке $1,4640. К иене курс американской валюты оставался стабильным в районе 91,36 иены.

Рынок облигаций

Государственные облигации

В пятницу на рынке федеральных займов наибольший торговый оборот пришелся на бумаги ОФЗ 25067 по итогам шести сделок котировки, которой почти не изменились, оставшись на уровнях открытия. Четыре сделки прошло с ОФЗ 25065 по цене 104,1% от номинала, повысив стоимость бумаги на 0,57% от предыдущего закрытия. На 0,10% подешевели облигации ОФЗ 25064; с доходностью 8,59% закрылся займ ОФЗ 25057.

На внешних рынках спрос стабильно сохраняется в бумагах российского внешнего тридцатилетнего займа Russia 30, его доходность по итогам пятничной торговой сессии снизилась на 1 пункт, приблизившись к отметке 6,218%; на рынке американского государственного долга замечались продажи преимущественно в выпусках с погашением больше года – росла доходность тридцатилетних облигаций, в пределах 7 пунктов подросла доходность двух, трех, пяти и семилетних казначейских билетов США; доходность десятилетнего государственного американского долга выросла на 7,83 пункта закрывшись на границе 4,221%. Спрэд российских тридцатилетних еврооблигаций RUS 30 к государственному десятилетнему долгу США US Treasuries 10 сузился на 9 пунктов до уровня 284 пунктов.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок

В пятницу большинство облигационных займов первоклассных эмитентов торговались на сдержанной ноте, в некоторых выпусках на более слабых объемах была заметна фиксация прибыли, а на больших объемах продолжались покупки бумаг первого эшелона (РЖД, Газпрома, АИЖК); в целом же однонаправленной динамики не замечалось. По итогам дня объем торгов корпоративными и региональными облигациями составил 69,9 млрд. рублей, из которых 10.4 млрд. рублей пришлось на вторичные торги, 0,3 млрд. рублей - на размещения, 59,2 млрд. рублей - на сделки РЕПО. В секции бумаг Москвы торговая активность почти отсутствовала, внимание участников рынка было обращено на два выпуска – Москва – 45 и Москва – 38, на слабом объеме показавшие рост котировок на 0,11% и 0,46% соответственно. В секторе субфедеральных бумаг шестой выпуск республики Башкортостан вырос на 0,57%, на меньшем объеме незначительно снизилась доходность облигаций седьмого и восьмого выпусков московской области. С сегменте бумаг топлива и энергетики преобладала разнонаправленная динамика, первый выпуск Мосэнерго снизился на 0,35%; в пределах 0,15% подросли котировки 11-го и 13-го выпусков Газпрома; третий и четвертый долги Газпромнефти подешевели на 0,83% и 0,73% соответственно; первый займ ОГК-5 вырос на 0,58%; а третий займ Ленэнерго снизился на 0,11%; первый биржевой долг ОГК-5 подрос на 0,20%. В секции связи и транспорта десятый займ РЖД подрос на 0,32%; девятый долг РЖД изменения доходности не показал, оставшись с доходностью 9,47% годовых; на 0,24% подешевел 16 выпуск РЖД; подросла доходность первого займа АФК Система; на меньшем объеме на 0,42% выросли котировки шестого выпуска РЖД. В финансовом секторе покупки проходили в бумагах десятого одиннадцатого долга АИЖК, на тех же уровнях остались доходности пятого и шестого выпусков банка ВТБ (9,88% и 10,54% годовых).

В целом ситуация на рынке пока стабильна, однако спекулятивно настроенная часть инвесторов вероятно предпочтет зафиксировать прибыль, преимущественно в облигациях нефтегазодобывающих компаний.