Банк Москвы: ежедневный обзор долговых рынков

[21.09.2004] Банк Москвы

Сегодня ключевая дата для рынка внешнего долга. FOMC повысит учетную ставку в США на 25 пунктов с 1,5% до 1,75% Таким образом, очередное заседание FOMC может перечеркнуть весь рост на рынке us-treasuries, который мы наблюдали после состоявшегося 8 сентября экономического доклада А. Гринспена перед Бюджетным Комитетом Парламента США, в котором содержалась резкая критика текущей фискальной политики. Тем не менее, тогда Гринспен не изменил своих взглядов и официальной позиции FOMC по поводу развития экономики США и выразил надежду на то, что летнее замедление в экономике и проблемы с созданием новых рабочих мест были вызваны экзогенным ростом цен на энергоносители. Также в том докладе он отметил, что инфляционные ожидания и инфляция начинают снижаться после резкого летнего всплеска. Последующий выход макроданных лишь подтвердил это, но текущее замедление экономики в США налицо и от сегодняшнего заседания FOMC, как всегда, ждут оценки экономического состояния и решения в пользу проводимой политики последовательного повышения ставок. В случае если FOMC признает существование проблем в экономике США, выразит свои опасения по поводу будущих темпов экономического роста и намекнет на вероятную паузу в повышении ставок, то рынок us-treasuries ждет невероятное ралли. В случае, если позиция и оценка состояния экономики FOMC не будет изменена, что на наш взгляд является наиболее вероятным сценарием, то рынок, по всей видимости, увидит резкий влет доходностей us-treasuries и последующее снижение стоимости долговых активов развивающихся стран, в т.ч. и России.

Вчера рынок внутреннего долга взял передышку. Бурный рост на прошлой неделе и отсутствие позитивных новостей, способных подхлестнуть рынок, привели к снижению цен рублевых облигаций. Котировки наиболее ликвидных облигаций первого эшелона и Москвы в среднем потеряли 0,25-0,3%. К позитивным моментам можно отнести сохраняющийся рост котировок в длинных выпусках Северсталь-Авто (+1,1%), Углеметтрейдинг 01 (+0,3%), УРСИ 03 (+0,15%) и Сев.Зап.Телеком 02 (+0,15%), а также начало положительной динамики рынка государственного долга. Несмотря на отсутствие проблем на денежном рынке и негативных новостей в целом, внутренний долговой рынок, вероятно, возьмет паузу, а котировки рублевых бумаг пока консолидируются на достигнутых уровнях.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр