Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций БК "Резерв-Инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

БК "Резерв-Инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

[21.07.2005] ИГ Капиталъ

Валютный рынок

В среду курс рубля к доллару США вырос более чем на 5 копеек вслед за ослаблением американской валюты к евро на мировом рынке. Коррекция на Forex произошла перед выступлением главы ФРС США в Конгрессе, в преддверии которого волатильность торгов существенно возросла. Данное обстоятельство в полной мере нашло отражение в динамике курса рубля. Его росту также способствовала снизившаяся из-за налоговых выплат рублевая ликвидность. Так, ставки по кредитам overnight на рынке МБК вчера поднялись до 5-7% годовых. Для того, чтобы не допустить рублевого дефицита, Центробанк активизировал покупку долларов, что, в свою очередь, способствовало сохранению достаточно высоких торговых оборотов по итогам дня и в некоторой степени сдержало рост российской валюты.

В период между вчерашним закрытием и сегодняшним открытием торгов в России доллар продолжал снижаться на Forex. В связи с этим рубль сегодня вновь укрепится. Его рост может достигнуть 10 копеек. Что касается рублевой ликвидности, то ее недостаток, по нашему мнению, может сохраниться и сегодня.

Долговые обязательства

В среду цены рублевых гособлигаций изменились в основном незначительно и разнонаправлено. Среди упавших выпусков - ОФЗ25057, вчерашнее доразмещение которых прошло с премией к доходности вторичного рынка в пределах 10 б.п. Аукцион привлек к себе повышенный интерес благодаря купонным выплатам и погашению ОФЗ27023 на общую сумму 23.3 млрд. рублей. Спрос в ходе аукциона оказался не намного ниже этой величины, в результате чего объем доразмещения составил 15.8 млрд. рублей по номиналу при объеме эмиссии 16 млрд. рублей. По итогам же вторичных торгов цена ОФЗ25057 снизалась на 12 б.п., а доходность их увеличилась до 7.46% годовых. Подешевели также ОФЗ27018 на 0.1 б.п., ОФЗ46018 – на 5.01 б.п., а ОФЗ46014 – на 10 б.п. В то же время цена ОФЗ45001 и ОФЗ46017 не изменилась, ОФЗ46002 выросла на 18 б.п., ОФЗ27026 и ОФЗ46001 – на 15 б.п., а ОФЗ25058 – на 0.5 б.п. При этом доходность ОФЗ46014 повысилась до 7.94% годовых, ОФЗ25058 и ОФЗ46017 осталась прежней – 7% и 8.31% годовых, тогда как ОФЗ27018 опустилась до 3.24% годовых, ОФЗ27026 – до 7.06% годовых, ОФЗ45001 – до 5.65% годовых, ОФЗ46001 – до 6.67% годовых, а ОФЗ46002 – до 7.52% годовых. Объем торгов облигациями федерального займа без учета доразмещенных бумаг составил 551.6 млн. рублей по сравнению с 998.7 млн. рублей в ходе предыдущей сессии.

В ходе сегодняшних торгов снижение цен рублевых гособлигаций представляется маловероятным. Скорее их ждет умеренный рост на фоне вероятного улучшения конъюнктуры рынка суверенных евробондов и внутреннего валютного рынка. Тем не менее, сохраняющийся дефицит рублевых средств указывает на то, что повышение цен гособлигаций, скорее всего, окажется незначительным.

В среду рынок рублевых корпоративных облигаций сохранил равновесие. В условиях ухудшения рублевой ликвидности поддержку ему оказал валютный рынок, где произошло укрепление курса рубля к доллару, а также нормализация ситуации на внешнем долговом рынке - здесь была отмечена консолидация цен суверенных евробондов. Последние, впрочем, держали внутренний долговой рынок в напряжении в связи с ожидающимся выступлением главы ФРС США с оценкой состояния американской экономики. Реакция внешнего долгового и валютного рынков на это событие в конечном итоге оказалась положительной, что, в свою очередь, будет способствовать улучшению ситуации и в секторе внутренних корпоративных бумаг несмотря на сохраняющийся дефицит рублевых средств на денежном рынке.

По итогам вчерашней сессии облигации СевКаб обл выросли на 17 б.п., Балтика1об – на 24 б.п., РЖД-03обл – на 15 б.п., ЦентрТел-4 – на 16 б.п., ТМК-01 обл – на 9 б.п., УралВагЗФ – на 11 б.п., ГТ-ТЭЦ 2об – на 10 б.п., СалютЭнерг – на 5 б.п. В то же время Евросеть-1 упали на 5 б.п., НСММЗ-1 об – на 7 б.п., УралСвзИн6 – на 13 б.п., ПИК-5об – на 10 б.п., ТЧМ 02обл. – на 85 б.п., ХКФ Банк-2 – на 4 б.п., УралСвзИн4 – на 2 б.п. Суммарный объем биржевых торгов составил 549.2 млн. рублей по сравнению с 326.4 млн. рублей в ходе предыдущей сессии. Оборот в режиме переговорных сделок был равен 2.95 млрд. рублей по сравнению с 1.74 млрд. рублей накануне.