Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "Интерфин трейд": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "Интерфин трейд": Ежедневный обзор рынка облигаций

[21.02.2005] Павел Бездетнов, ФК Интерфин трейд

Корпоративные облигации. Котировки рублевых облигаций подросли на фоне роста курса рубля по отношению к доллару сразу на 6 копеек. Торговая активность также заметно выросла. Инвесторы наконец-то получили повод для покупки. На следующей неделе рынок, скорее всего, сохранит положительный настрой, хотя налоговые платежи и меньшее количество рабочих дней могут снизить активность участников. Намеченные первичные размещения на общую сумму 500 млн. рублей навряд ли заметно повлияют на рыночную конъюнктуру. В корпоративном секторе на первое место по объему торгов (171 млн. рублей в 16-ти сделках) снова вышли облигации 5-го выпуска Газпрома, средневзвешенная цена которых выросла на 0.02% номинала, доходность составила 7.72% годовых. На втором месте (62 млн. рублей в 18-ти сделках) второй день подряд торгуются облигации 1-го выпуска Ленэнерго, средневзвешенная цена которых выросла на 0.04%, а цена последней сделки на 0.13%. Инвесторы продолжают отыгрывать рост чистой прибыли компании в 2004 в 4-е раза по сравнению с предыдущим годом. Суммарный оборот по рыночным сделкам с корпоративными облигациями на ММВБ составил 748 млн. рублей по сравнению с 470 млн. рублей днем ранее.

Прогноз на сегодня. Остатки на корсчетах кредитных организаций сегодня подросли до 276.2 млрд. рублей по сравнению с 265.2 млрд. рублей. Однодневные ставки MIACR в пятницу установились на уровне 1.04%. На этой неделе, рынок рублевых облигаций, скорее всего, продолжит движение в боковом направлении, с большим уклоном на рост котировок за счет укрепления рубля.

Наши рекомендации. Минимальные спрэды доходности бумаг первого эшелона к ОФЗ, заставляют инвесторов обращаться ко второму и третьему эшелону. Решение Сибирьтелекома о размещении новых займов может спровоцировать продажу бумаг из обращающихся выпусков, поэтому мы не рекомендуем покупать эти облигации. Мы сохраняем позитивный взгляд на облигации ЮТК, в пятницу котировки 1-го и 2-го выпуска этой компании немного выросли, тем не менее, мы считаем, что справедливый уровень доходности по этим бумагам находится в районе 11%. Таким образом, ЮТК еще имеет определенный потенциал роста. На наш взгляд в данный момент недооценены рынком облигации Ист Лайн, Красный Восток и ЮТК.

Субфедеральные облигации. В субфедеральном секторе наиболее активно торговались длинные облигации Москвы которые в среднем подорожали на 0.2% номинала. Наибольший объем был сосредоточен в сделках с 38 (+0.2%) выпуском столицы. По этим бумагам прошло 87 млн. рублей в 14-ти сделках. Суммарный оборот в секторе составил 431 млн. рублей по сравнению с 323 млн. рублей днем ранее.

Государственные облигации. Единой тенденции на торгах госбумагами в последний торговый день прошлой недели замечено не было. Наиболее активно торговались облигации ОФЗ 46014 (-0.017%) с которыми было заключено 23 сделки на сумму 186 млн. рублей. По остальным выпускам объемы не превышали 100 млн. рублей. Суммарный оборот в секторе по состоянию на 17.00, составил 380 млн. рублей по сравнению с 4.14 млрд. рублей днем ранее.