Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[21.02.2005] Альфа-Банк

Прогнозы по рынку:

Внешний долг РФ. В связи с официальным выходным в США российский внешнедолговой рынок будет неликвидным.

Корпоративные рублевые облигации.
В секторе негосударственных облигаций продолжится плавный рост котировок, вызванный как укреплением рубля к доллару США, так и позитивным новостям в телекоммуникационном секторе.

Внешний долг РФ. Спекуляции на тему вероятного ужесточения позиции стран-членов Парижского Клуба по вопросу дисконта досрочного погашения долга РФ и предстоящее снижение цен КО США привели к ослаблению котировок российского внешнего долга. Публикация макроэкономических данных США усилила падение цен на мировом рынке долга. Инвесторов встревожил резкий рост “ядра” индекса цен производителей (+0,8% против прогнозов +0,2%), что почти полностью рассеяло оптимистичный настрой, сформированный обнадеживающими заявлениями Главы ФРС США. На прошлой неделе в ходе своих выступлений Алан Гринспен неоднократно подчеркивал, что инфляция находится под контролем и в среднесрочной перспективе останется умеренной.

Рынок рублевых корпоративных облигаций. В секторе рублевого негосударственного долга в пятницу продолжилось плавное повышение котировок на фоне возросшей активности торгов. Основной объем сделок был сосредоточен в «голубых фишках» как корпоративного, так и субфедерального секторов, а также в облигациях телекоммуникационных компаний. В секторе «телекомов» основным спросом пользовались облигации ЮТК. Спрос на облигации был поддержан укреплением рубля на валютном рынке и снижения курса доллара ниже отметки 28 руб/$. В ближайшие дни на корпоративном рынке сохранится позитивный настрой инвесторов, вызванный продолжающимся укреплением рубля, отсутствием новых размещений, а также снижением рисков инвестирования в секторе «телекомов». В пятницу арбитражный суд приостановил действие решения налоговой службы о взыскании налогов с ОАО "Дальсвязь". Также окончательная сумма налоговых претензий к Вымпелкому оказалась ниже первоначальной суммы. Подводя итоги позитивных новостей по телекоммуникационному сектору, отметим, что агентство Fitch выпустило обзор, в котором отмечает, что «недавние налоговые претензии Дальсвязи и возможность предъявления подобных претензий другим операторам связи, скорее всего, не окажут серьезного влияния на их кредитоспособность из-за относительно умеренных размеров этих претензий и хороших перспектив оспорить решение налоговых органов в суде». Таким образом, в ближайшее время телекоммуникационный сектор может стать лидером ценового роста на корпоративном рынке.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Дальсвязь

ЮТК

Контакт-центр