Денежный рынок

Текущая неделя сохраняет положительные тенденции прошедшей. В последние три торговых дня сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России неизменно увеличивается. В итоге, на утро 20 декабря сумма остатков на счетах Центробанка составила 871,6 млрд. руб., что выше предыдущего значения на 2,19%. Улучшение рублевой ликвидности благоприятно сказывается на рынок межбанковских кредитов, где вчера наблюдалось очередное снижение уровня ставки по предоставлению однодневных рублевых кредитов. Средневзвешенная ставка Miacr закрылась на отметке 3,42% годовых, потеряв по сравнению с предыдущим значением 57 п.п. В условиях низких процентных ставок по кредитам, наименьшим спросом пользуются операции РЕПО с Банком России. Общий объем заключенных сделок был невысок и составил вчера 21,27 млрд. руб. По нашему мнению, сегодня настроение участников рынка будут определять налоговые платежи (организации будут уплачивать НДС). Мы ожидаем, что выплаты пройдут в спокойной обстановке, при незначительном росте ставок по кредитам.

Валютный рынок

Курс американской валюты находится вблизи восьминедельного максимума относительно единой валюты благодаря сохраняющемуся спросу на доллары со стороны инвесторов, которые предпочитают закрыть короткие торговые позиции под закрытие уходящего года. Этот спрос удерживает доллар около шестинедельного максимума к иене, тогда как фунт опустился  до трехмесячного минимума из-за протоколов Банка Англии, которыеподразумевают, что Центробанк может продолжить сокращать ключевую ставку. Валютная пара EUR/USD находится вблизи уровня 1.4374 после снижения до минимальной отметки с конца октября до уровня 1.4325. Относительно корзины валют доллар находится на уровне 77.592, недалеко от восьминедельного максимума 77.804, достигнутого в начале недели. В четверг банк Японии сохранил ключевую ставку по однодневным кредитам overnight на уровне 0,5 процента годовых. За сохранение ставки проголосовали все девять членов управляющего совета Банка Японии, в том числе Ацуси Мидзуно, который с июля этого года выступал за повышение ставки. Принятое решение Центробанка укрепило уверенность рынка в том, что в ближайшее время ЦБ не будет поднимать ставки. Дополнительный оптимизм по доллару также вызвали прошедшие аукционы Федеральной резервной системы и Европейского центрального банка. ФРС США провела аукцион на $20 миллиардов по ставке 4,65 процента годовых со сроком погашения через 28 дней с целью разрядить напряженную ситуацию на кредитном рынке.

Завершение недели, на наш взгляд, пройдет в умеренных ритмах. Наполнение денежных рынков ликвидностью в конце года обеспечит банкам и финансовым институтам необходимую подложку для закрытия отчетного года в спокойном режиме. В отсутствие ажиотажа на доллары на мировом валютном рынке останутся мелкие спекулянты, которые будут вынуждены торговать в пределах узкого торгового диапазона.

Рынок облигаций

Вчера инвестиционная активность внутреннего российского долгового рынка подросла. Число покупателей и продавцов на государственном долговом рынке приблизительно сравнялось, индекс государственных облигаций RGBI закрылся на текущих уровнях; на рынке корпоративных облигаций превалировали покупатели, значение ценового индекса RCBI вернулось на позиции двухдневной давности. Проблема ликвидности российский облигационный рынок не беспокоит, вливание бюджетных средств замечается - наблюдается рост остатков на корреспондентских счетах Банка России.

Государственные облигации

Характер торгов на рынке ОФЗ носил консолидационный характер, котировки по большинству выпусков остались на текущих уровнях. Высоколиквидные выпуски остались в тени, по ОФЗ 46020 хоть и наблюдались большие объемы, основная их часть заключалась в режиме переговорных сделок, цена на ОФЗ 46018 изменилась всего лишь на 0,01%. Максимальный оборот по итогам вчерашнего дня показали бумаги ОФЗ 25057, по которым сделки проходили в основном режиме торгов. Повысились доходности по облигациям ОФЗ 46003, ОФЗ 46002.

На внешних рынках наблюдается некоторое беспокойство инвесторов относительно будущей ситуации на одной из ведущих экономик мира, американские инвесторы продолжили перекладываться в менее рискованные бумаги, доходность по казначейским облигациям США продолжила снижаться до отметки 4,02%. Российский внешний долг Russia 30 повторил динамику суверенного американского долга снизившись до границы 5,54%. Спрэд Russia 30 к US Treasuries расширился 151 пункта.

Государственный долговой российский рынок продолжит сохранять нейтралитет в ближайшее время, вероятны продажи в облигациях ОФЗ 46014, ОФЗ 46017, ОФЗ 46021.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок

В то время как рынок облигаций федерального займа консолидировался на текущих уровнях, корпоративный внутренний долг отыграл утраченные днем ранее позиции. В металлургическом секторе покупались бумаги Кокса, первые и вторые выпуски; ОМК 1 об, Мечел 2об, ТМК-03 обл, ХайлендГФ1. Среди облигаций нефтяных компаний спрос замечался во втором и четвертом выпусках Лукойла. Снижались доходности по ФСК ЕЭС-02, ФСК ЕЭС-03, ФСК ЕЭС-04. В секторе связи транспорта в положительной зоне закрепились пятый и шестой выпуски РЖД, на фоне позитивных настроений царящих вчера на корпоративном рынке от снижения своих котировок не удержались второй и третий выпуски Волгателекома, ЦентрТел-4, УрСИ сер07. В финансовом сегменте лучшие обороты показали облигации Россельхозбанка, первый и второй выпуски, на 1,27% подросла цена на бумаги СудострБ-1.

На сегодняшний день ожидать инвестиционной активности от игроков корпоративного рынка не приходится, какого-либо значительного изменения ситуации на российском долговом рынке не прогнозируем, на фоне вчерашнего роста внутренний корпоративный долг возьмет паузу, хотя если посмотреть динамику двух последних дней небольшой потенциал роста сохраняется.