МДМ Банк: Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций

[20.12.2004] МДМ Банк

Котировки большинства выпусков ОФЗ выросли в пределах 0.1%, лидером по обороту стал выпуск ОФЗ 46002, доходность которого не изменилась – 7.77% годовых. Общий уровень кривой доходности длинных выпусков понизился до уровней 7.59-7.97% годовых. Облигации Москвы в пятницу практически полностью утратили ликвидность, ценовые изменения носили индикативный характер, а общий оборот по сектору с учетом РПС не превысил 200 млн руб, половина из которого пришлась на 40-ой выпуск. Среди корпоративных «фишек» аутсайдерами стали облигации Газпрома, цены которых потеряли 0.4-0.6%. Среди остальных корпоративных выпусков также преобладало снижение цен, точечные покупки наблюдались по отдельным выпускам второго-третьего эшелона.

На этой неделе основным событием на первичном рынке обещало стать размещение облигаций ФСК на 5 млрд. События последнего времени внутри и снаружи страны ограничивают участие в аукционе основного класса инвесторов – нерезидентов, что делает перспективы аукциона менее радужными. С одной стороны, нерезиденты не могут эффективно захеджировать свои валютные риски при стратегической покупке столь длинных бумаг (в силу отсутствия ликвидности рынка NDF на длинном горизонте). При этом перспективы дальнейшего укрепления рубля в средне- и долгосрочной перспективе высокими темпами выглядят сомнительными. С другой стороны, ситуация вокруг Юкоса и Вымпелкома достаточно серьезно действует инвесторам на нервы, что ограничивает даже тот небольшой потенциал, который рынок имел для роста во время новогоднего ралли. Это лишает выпуск и спекулятивной привлекательности на коротком горизонте инвестирования. В таких условиях оценить необходимый уровень премии за блокировку для длинного выпуска достаточно сложно, тем более, что эмитенты такого качества не склонны давать.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр