ИБ ТРАСТ: Навигатор долгового рынка

[20.10.2006] ИБ ТРАСТ

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Инвесторы сохраняют хороший аппетит к рискам – не ждем перемен до заседания ФРС
• Хороший спрос на российские «корпоративки»
• Доходности Treasuries стабилизировались в преддверии заседания ФРС

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Плавный рост котировок продолжается
• Спрос на выпуски металлургических компаний
• Сегодня платежи НДС

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Сумма остатков на корсчетах к сегодняшнему утру заметно сократилась, ставки МБК вчера немного увеличились

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• ВТБ отчитывается за 1П 2006 г. по МСФО
• ФАС обвинила «большую тройку» сотовых операторов в сговоре

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Покупать MTS 12 спред к VimpelСom 11 – около 50 бп, может сузиться до 25 бп
• Покупать «длинные» выпуски BTA 14 и BTA 15. Премия к кривой KKB очень велика. Потенциал снижения доходности – 20-25 бп
• Покупать еврооблигации TMK 09. Выпуск размещен со значительной премией и имеет потенциал сокращения спреда к бондам Evraz 09 и Severstal 09 50-70 бп
• Покупать Самарскую обл.-3 – избыточная премия к Мособласти-6 и Самарской обл.-2 составляет порядка 20 бп
• Покупать РСХБ-2, валютная премия на уровне 110 бп слишком широка. Потенциал сужения – 50 бп
• Покупать выпуски ЮТК (среди МРК), ТОП-КНИГА, Копейка-2 в рознице, в промышленности – Иркут-3
• Покупать «длинные» еврооблигации Газпрома (против Russia 30 или UST). Upgrade от Fitch позволит попасть в Lehman Indices. Новых выпусков мало
• Покупать выпуски МОИА, МИА и Мособлгаза (стратегически важные «дочки» Москвы и Мос.области). По МОИА оферта Мос.области

СЕГОДНЯ

• Производится уплата НДС