Rambler's Top100
 

ИК ВЕЛЕС Капитал: Ежедневный обзор долгового рынка


[20.06.2008]  ИК ВЕЛЕС Капитал    pdf  Полная версия

Долговой рынок вчера и сегодня

Вчера

Американские казначейские облигации снизились в цене, сведя на нет рост предыдущего дня. Одной из основных причин снижения стали обнародованные планы крупнейшего с 2003 года размещения 5-летних казначейских облигаций. Дефицит федерального бюджета в 2008 г. резко вырос, и в мае составил рекордные 165,9 млрд долл. В основном это произошло из-за пакета экстренных мер по оживлению экономики, благодаря которым американцам было возвращено порядка 48 млрд долл. налогов. Инвесторы справедливо опасаются, что для покрытия бюджетного дефицита американское правительство будет и дальше наращивать государственный долг, размещая все новые казначейские облигации.

В итоге вчера выросли доходности не только 5-летних казначейских облигаций, но и всего спектра дюраций государственных бумаг. Доходность 2-летних облигаций выросла на 9 б.п. до 2,94% годовых, 5-летних – на 10 б.п. до 3,65% годовых, 10-летних – на 8 б.п. до 4,21% годовых, а длинных 30-летних – на 5 б.п. до 4,76% годовых. На фоне роста доходности базовых активов, спреды государственных облигаций стран Emerging markets несколько сократились. Спред EMBI+ уменьшился на 1 б.п. до 250 б.п., а российский спред EMBI+ Russia – на 5 б.п. до 132 б.п.

На российском долговом рынке, несмотря на сохраняющуюся стабильную ситуацию с банковской ликвидностью, вчера преобладала негативная тенденция. Отчасти, это было связано с тем, что в ближайшие дни российские эмитенты планируют разместить облигаций общим объемом 27 млрд руб., и инвесторы готовят средства для участия в аукционах. Пик размещений придется на вторник. Таким образом, сегодня и в понедельник негативная тенденция, видимо, сохранится.

Сегодня

Ожидается крайне бедный на события день. Однако это вовсе не означает, что рынок базовых активов ожидают спокойные торги. Цены на казначейские облигации будут по-прежнему находиться в зависимости от прогнозов по изменению ставки ФРС на заседании 25 июня, а также от цен на нефть и ситуации на рынке акций. На наш взгляд, вероятность, что ФРС повысит ставку уже на этом заседании, невелика – пока американский центробанк ограничивается вербальными интервенциями. Из российских событий обратим внимание на погашение 1,5 млрд руб. облигационного займа «Арбат-Престижа», которое должно состояться сегодня. В СМИ уже появились сообщения, что погашение может завершиться дефолтом, поскольку эмитент пока не перечислил деньги организатору займа

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: