Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ИГ "Регион": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

ИГ "Регион": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

[20.06.2005] ИГ Регион

Валютный и денежный рынок

В пятницу средневзвешенный курс доллара по итогам торгов на ММВБ вновь снизился в пределах 2,1-3,6 копейки на фоне продолжающегося ослабления доллара на международных рынках относительно евро, курс которого на закрытие торгов в пятницу достиг уровня $1,228. Суммарный оборот вырос и составил около 1,549 млрд. долларов, при этом на долю сделок с расчетами "завтра" пришлось около 60% от суммарного оборота. Суммарные остатки денежных средств на корсчетах и депозитных счетах Банка России выросли и составили около 314 млрд. рублей, а сальдо операций Банка России с коммерческими банками составило более +4,8 млрд. рублей. В результате спрос на рубли был не высоким, и ставки "overnight" на рынке МБК составляли для крупных банков порядка 1-1,5% годовых и порядка 1,5-2,0% годовых для средних. Продолжению укрепления евро на торгах в понедельник на азиатских торгах помешали результаты саммита лидеров стран Европейского союза, которые не смогли согласовать структуру бюджета союза на 2007-2013 гг. В результате курс евро вначале снизился, но к началу торгов в Москве закрепился уровне выше $1,222.

Долговой рынок

Активность участников рынка ОФЗ/ОБР в пятницу выросла: объем торгов составил около 605,3 млн. рублей на фоне повышения цен большинства выпусков в пределах 0,1-0,2 п.п. Поддержку госбумагам оказали повышение рублевой ликвидности и укрепление рубля относительно доллара. При этом около 44% от суммарного оборота пришлась на операции с ОФЗ-АД 46018 с погашением в 2021 году, цена которого выросла на 0,156 п.п., а доходность снизилась на 2 б.п. до 8,76% годовых. В среднесрочном секторе можно выделить два выпуска 25057 и 25058 с погашением в 2008-2010 гг., цены которых выросли на 0,15-0,16 п.п., а их доля в суммарном обороте составила около 51%.

На вторичных торгах муниципальными облигациями на ММВБ объем сделок незначительно снизился по сравнению с предыдущим днем и составил около 460,2 млн. руб. (в РПС - около 2,644 млрд. рублей) на фоне повышения цен большинства выпусков. При этом на долю подешевевших бумаг пришлось около 16%, среди которых наибольшие обороты были зафиксированы по облигациям: Иркутск. область-1 (20,45 млн. руб., -0,24 п.п.), Новосиб.область-2 (18,7 млн., - 0,04 п.п.), Москва-34 (около 15 млн. руб., -0,91 п.п.). Среди подорожавших бумаг наибольшие обороты наблюдались по облигациям Моск.область-5 (136 млн. руб., +0,16 п.п.), Москва-39 (112,5 млн., +0,1 п.п.), Нижегородск.область-2 (27 млн. руб., +0,07 п.п.), Моск.область-4 (26,1 млн. руб., +0,09 п.п.).

На рынке корпоративных облигаций оборот вырос по сравнению с предыдущим днем и составил около 757,3 млн. руб. (в РПС - более 2,25 млрд. руб.) на фоне повышения цен большей части выпусков. При этом на долю подешевевших бумаг пришлось около 12% от дневного оборота, а лидерами по обороту среди которых стали облигации ОГО-агро-1 (21,17 млн. руб., -0,07 п.п.), МигФинанс-1 (13,9 млн. руб., -0,11 п.п.). Среди подорожавших облигаций наибольшие обороты были зафиксированы по облигациям Газпром-4 (399,45 млн. руб., +0,26 п.п.), РЖД-3 (82,8 млн. руб., +0,38 п.п.), ЛУКОЙЛ-2 (20 млн., +0,1 п.п.), ЛУКОЙЛ-2 (19,98 млн., +0,15 п.п.).

Выводы и рекомендации

В пятницу на фоне снижения ставок на рынке МБК и роста курса доллара цены большинства муниципальных и корпоративных облигаций продолжили свой рост на фоне высокой активности участников рынка. При этом среди корпоративных облигаций наибольшим спросом пользовались долгосрочные облигации первого эшелона, на долю которых пришлось около ? суммарного оборота. Среди муниципальных облигаций следует выделить самые долгосрочные выпуски Москвы и Московской области. В понедельник мы ожидаем консолидации роста цен рублевых облигаций на достигнутом уровне (с возможным продолжением роста во втором-третьем эшелонах) на фоне возможного роста ставок на рынке МБК в результате налоговых выплат и укрепления курса рубля относительно доллара. При этом, по нашим оценкам, наиболее привлекательными в настоящее время выглядят облигации: Волгоградской, Воронежской, Нижегородской (2 выпуск), Костромской (4) и Ленинградской (2 и 3 выпуск) областей. Среди корпоративных бумаг – облигации ЦТК-4, Салаватстекло, ЮТК-2 и Татфондбанка.