Rambler's Top100
 

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций


[20.06.2005]  Анастасия Залесская, ФК УРАЛСИБ    pdf  Полная версия
В пятницу на рынке продолжился рост рублевых облигаций – уверенности покупателям добавила начавшаяся в середине дня коррекция по евро. Доходность выпуска Газпром-4 сместилась еще ниже – до уровня 7,77%, а выпуски Москвы и Московской области проявили солидарность и выросли в цене на 10-20 б.п.

Несмотря на то, что обстановка на рублевом рынке остается благоприятной, согласно нашему индексу Uralsib-RDBI (1164,975) рынок сейчас находится близко к историческому ценовому максимуму, зафиксированному в марте прошлого года (1172), а значит дальнейший рост цен рублевых выпусков в отсутствие каких-либо позитивных новостей представляется достаточно проблематичным.

Валютный рынок. Евро всю пятницу стабильно росло, достигнув уровня 1,228. Причина роста, вероятно, носит чисто технический характер, поскольку прошедшие выходные подтвердили политическую нестабильность ЕС и фундаментальных оснований для укрепления евро относительно доллара
нет. Евро сейчас находится в точке 1,2217, на чем курс руб./долл. Укрепился до уровня – 28,52 руб.

Денежный рынок. Сегодня российские компании платят НДС, что уже успело незамедлительно сказаться на ставках денежного рынка – оvernight для банков 1-го круга поднялись до 6%. Именно теперь, когда ликвидность финансового рынка и так будет ослаблена налоговыми выплатами, волатильность рынка FOREX будет отражаться на ставках МБК еще ощутимей. До конца месяца ставки сохранятся на повышенных уровнях.

Торговые идеи. Наиболее привлекательными для покупки по нашему мнению являются: следующие выпуски: ЛСР (12,55% на 8,9 мес.), МКБ (12,33% на 10,7 мес.), Инком-Лада (15,15% на 18,3 мес.), СМАРТС-3 (11% на 16 мес.). На более коротком интервале – до полугода – мы рекомендуем к покупке на срок до оферты выпуски Иж-Авто (12,41% на 3,3 мес.) и Маир (12,21% на 6,3 мес.), МИГ-Финанс (12,45% на 6,1 мес.).

Сегодня. Вопреки сложной ситуации на денежном рынке, рублевые облигации сегодня способны удержаться на занятых рубежах благодаря позитивным сигналам валютного рынка. Активность рынка сохранится на умеренных уровнях.

Среднесрочная перспектива. До сих пор понижательное движение рублевых выпусков было непродолжительным, а рано или поздно доходности вновь падали, однако тот факт, что евро пока продолжает неуклонно снижаться, увлекая за собой рубль, нельзя недооценивать.

Мы рекомендуем покупать отдельные недооцененные выпуски 2-3 эшелонов, однако таковых остается все меньше, поэтому приобретение облигаций на первичных размещениях с премией становится еще более актуальным.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: