Внутренний рынок: позитивная неделя

Неделя началась достаточно «традиционно» - неактивные торги и весьма умеренный рост котировок. Однако события на мировых финансовых рынка (ослабление доллара США и позитивная конъюнктура на нефтяном рынке) не могли не повлиять на внутреннюю конъюнктуру, вернув спрос на рублевые долговые инструменты. Заметный рост котировок был виден в первую очередь в наиболее ликвидных облигациях - «голубые фишки», качественные бумаги финансового сектора и муниципальные облигации. Особенно выделим активный спрос участников рынка к облигациям г.Москвы.

В пятницу наиболее активно торговались следующие выпуски – УралсибЛК2 (+3,56% от цены закрытия в четверг), Ссамаробл05(+2,87%), ТрансКред01(+1,51%), УРСАБанк07(+0,99%), 7Контин02(+0,75%), ПетрокомБ04(+0,3%), ВК-инвест01(+0,17%), ХКФ-Банк02(+0,1%), КБРенКап03(+0,1%), Москва45(+0,06%), ГазпромА4(+0,05%), ВТБ06(+0,05%), ВТБ05(+0,03%), РСХБ03(-0,05%), ВТБ24-03(-0,08%), РСХБ07(-0,2%), МосОбл04(-0,29%), Система01(-0,3%), ЕБРР03(-0,55%), Икс5Фин01(-0,56%), ГЭС02(-3,78%). Кроме того, с большими объемами проходили сделки с облигациями Москвы (59-й и 46-й выпуски) и Московской области (7-й выпуск).

Уровень ликвидности в течение недели умеренно снижался, до 558 млрд. руб. (-34,6 млрд. руб. или -4,52%), но в то же время находился на комфортных для участников рынка уровнях. Однодневный Mosprime выглядел стабильно, колеблясь в диапазоне 8-9% годовых. Под влиянием внешних факторов изменялась ситуация и на валютном рынке – в результате в пятницу курс рубль снизился ниже 39 рублей, закрепившись на психологически важном уровне 38,908 руб. Относительно евро и доллара США курс национальной валюты изменялся разнонаправлено – до 33,504 руб/$(-3.83% за неделю) и 45,527 руб/€(+0,75% за неделю).

Внешний рынок: решения ФРС - курс на ослабление доллара США

Ключевым событием недели, вне всякого сомнения, является выступление главы ФРС, Б.Бернанке, по окончании двухдневного заседания Комитета по открытым рынкам в среду. Ожидания участников финансового рынка о том, что ФРС начнет поддерживать чрезмерно перегретый за последнее время рынок US Treasuries обрели реальную перспективу – г-н Бернанке заявил о намерениях скупить с рынка UST в объеме до $300 млрд. Кроме того, было принято решение об увеличение объема средств, которые будут направлены на выкуп ипотечных облигаций с $500 млн. до $1,25 трлн. Учитывая гигантский объем выделяемых средств, всем участникам рынка стало ясно, что без «включения» т.н. печатного станка ФРС не обойтись. Реакция инвесторов была мгновенной – на валютном рынке курс доллара снизился в моменте на более чем 3% к евро и 2% к японской иене, на рынке UST доходность по кривой снизилась в среднем на 40-50 б.п. К открытию рынков США в пятницу кривая US Treasuries успела скорректироваться на ожиданиях новых эмиссий на первичном рынке и выглядит следующим образом - UST-2 - 0.842% годовых (--1,6 б.п.); UST-10 – 2.586% годовых (-1,6 б.п.); UST-30 – 3,611% годовых (-2 б.п). На валютном рынке в пятницу доллар незначительно укрепился относительно евро(1,3613) и японской иены (95,41).

Решения ФРС США благотворным образом отразились в котировках российских еврооблигаций. Котировки Russia 30 с начала недели выросли на 0,9% (94,07% от номинала), а 5Y CDS на Россию под давлением продаж снизился на 6,5 б.п. до 613,54 б.п. за неделю. В корпоративном секторе также наблюдается активные покупки, особенно коротких инструментов.