СКОРО

Аукцион ОФЗ: возможные варианты. Минфин в среду предложит инвесторам 9-летние ОФЗ 26205 на 35 млрд руб., согласно предварительному графику аукционов.

Агентство Bloomberg в пятницу сообщило, что Минфин может предложить 22 февраля 15-летние ОФЗ 26207, так как Национальный расчетный депозитарий принял на обслуживание новый выпуск облигаций федерального займа с погашением в феврале 2027 года и датой начала размещения 22 февраля этого года.

Мы полагаем, что длинные ОФЗ будут интересны пенсионным фондам, но сомневаемся, что текущая неделя является подходящей для экспериментов с длинными бумагами, поскольку в последние несколько дней иностранные инвесторы, похоже, взяли паузу перед выборами. Их интерес к покупкам ОФЗ несколько снизился, что видно по результатам последнего аукциона ОФЗ, а также по снижению активности торгов на вторичном рынке.

В краткосрочном плане в середине недели банки должны вернуть Минфину ранее размещенные депозиты на 100 млрд руб., ликвидность в банковской системе к концу недели понизится приблизительно до 950 млрд руб. При этом Минфин в последнее время размещает на депозитах лишь по 10 млрд руб. в неделю. Можно предположит, что только небольшая часть депозитов будет пролонгированной.

СЕГОДНЯ

В понедельник рынки США закрыты в связи с празднованием Дня президентов. В Европе начнется встреча Министров финансов ЕС, на которой будет обсуждаться выдача второго кредита Греции.

На внутреннем рынке пройдет уплата НДС, что приведет к снижению остатков на корсчетах и депозитов банков в ЦБ примерно на 150 млрд руб. Остатки на корсчетах и депозитах банков в ЦБ сегодня утром достаточно высоки и насчитывают 1096 млрд руб., поэтому уплата налога не приведет к существенному росту ставок на денежном рынке.

Минфин сегодня намерен опубликовать законопроект об отмене с 2013 г. налогообложения процентных платежей по евробондам, сообщил в пятницу министр финансов РФ Антон Силуанов. Он пояснил Интерфаксу, что если эти держатели евробондов – российские организации, то они будут платить налог по российскому законодательству, то есть 20%. Если держатели бумаг зарегистрированы в оффшорах и «непонятных юрисдикциях», то в данном случае налог будет удерживаться у налогового агента. С 2013 года налогообложения налогового агента не будет. Он добавил также, что для выпущенных еврооблигаций, проценты по которым уже заплачены, предлагается сделать «очень льготный режим», за исключением бумаг тех SPV, которые зарегистрирован в «серых» юрисдикциях. Ранее представители Минфина заявляли, что общий объем такого доначисления может составить $600 млн.

Банк Петрокоммерц сегодня откроет книгу заявок на облигации БО-01 на 3 млрд руб. Ориентир ставки первого купона облигаций установлен в диапазоне 9.25–9.75% годовых, что соответствует доходности к 1.5-летней оферте на уровне 9.46–9.99% годовых. Это предполагает премию к недавно размещенным выпускам Банка Зенит в размере 35–85 б.п., тогда как премия за срочность (1.5-летняя оферта у Петрокоммерца против годовая оферта у Зенита) должна быть не более 40 б.п.

ВЧЕРА

Аргументов для снижения ставок остается все меньше и меньше. Оборот розничной торговли в РФ в январе 2012 года увеличился на 6.8% по сравнению с аналогичным месяцем прошлого года, до 1 514.7 млрд рублей, сообщил Росстат в пятницу. Напомним, что за весь 2011 год оборот российской розницы вырос на 7.2%, до 19.075 трлн рублей, в том числе в декабре оборот розничной торговли увеличился на 9.5% г./г.

Инвестиции в основной капитал в России в январе выросли на 15.6% по сравнению с январем 2011 г. после увеличения на 8.9% в декабре, сообщил Росстат. По консенсус-прогнозу Интерфакса ожидался рост на 6.7%.

Поскольку темпы роста розничной торговли и инвестиции остаются высокими, Банк России не будет снижать ставки, по меньшей мере, в первом полугодии. Ранее мы полагали, что резкое замедление инфляции дает основания для снижения ставок на 0.5 п.п.