Контакт-центр
Клиентская поддержка
Голосовой трейдинг
Банковские карты
ИФК "Алемар": Релиз по итогам инвестиционного комитета
Очевидно, отличная макроэкономическая статистика притом, что инфляционные показатели находятся на низком уровне, позволяет ФРС непринужденно относиться к управлению денежными агрегатами. Несмотря на продолжающееся повышение процентной ставки, избыток денег может легко быть обеспечен за счет операций на открытом рынке, что, скорее всего, и происходит, так как доходность по US Tresuries вплотную приблизилась к ставке по федеральным фондам и продолжает находиться в нисходящем тренде. Свободные деньги поступают в высокодоходные активы вроде фондовых рынков развивающихся стран, на рынки акций подающих признаки оживления экономик Японии и Европы и перегретый рынок товарных фьючерсов, ослабляя при этом доллар. Такая ситуация не может сохраняться слишком долго, так как, в конце концов, избыток денежного предложения отразится ростом потребительских цен, где до сих пор царила безмятежная ситуация, и что еще хуже, ростом цен на недвижимость. Именно тревога в отношении недвижимости, где уровень цен представлял угрозу стабильности рынка и возможностям населения расплачиваться по ипотечным кредитам, стал одной из причин начала компании по повышению ставки ФРС. Более близкой угрозой является потеря девственности управления учетной ставкой в качестве инструмента денежно-кредитной политики. Если изменение учетной ставки никак не влияет на уровень рыночных ставок, отраженный, в частности, в доходности государственных казначейских облигаций, то тогда ее повышение теряет всякий смысл. Теоретически возможна ситуация, когда учетная ставка окажется выше рыночных процентов, в том случае, если из-за избытка денежного предложения отпадет необходимость занимать деньги у центрального банка. Позитив для России, исходящий с зарубежных торговых площадок был усилен ростом нефтяных цен. Рынок нефти также испытывает давление избыточного денежного предложения, но спекулянты больше внимания обращают на конъюнктурные моменты, связанные с похолоданием в США, напряженной ситуацией вокруг Ирана и перебоями с поставками нефти из Нигерии. Очевидно, любые угрозы стабильности поступления на рынок нефти в условиях, когда производственные мощности работают практически на пределе возможностей удовлетворения растущего спроса, будут служить в обозримой перспективе поводом для игры на повышение стоимости нефтяных контрактов. Из «голубых фишек» лучше других смотрелись акции «Газпрома» и «Сбербанка», что не вызывает удивления. Бумаги этих компаний, находящихся под покровительством государства и потому выполняющих представительские функции на рынке, больше всего привлекают иностранные фонды, стремящихся сформировать портфель на предстоящий год. О том, насколько важно внимание государства в современных российских условиях, свидетельствует поведение бумаг «АвтоВАЗа», выросшего больше чем на 30% с начала года, что стало следствием установления контроля над ним со стороны государственной компании. Формальным аутсайдером рынка стал «Норильский Никель», снизившийся почти на 15% после выделения золотодобывающих активов в лице «Полюс-Золота». Средняя оценка выделенной части компании находится на уровне 25% от стоимости «Норникеля» до реорганизации, так что снижение на 15% на самом деле означает 10% рост котировок. При этом потенциал роста сохраняется, так как рынок подогревают слухи о возможной покупке «Норникеля» компанией «АЛРОСА», которая готовится стать государственной: Федеральное правительство настойчиво пытается заполучить контрольный пакет в алмазодобывающем гиганте. Большинство «голубых фишек» покупать при таких ценах становится страшно, прежде всего, это касается «Сбербанка» и «Газпрома». РАО «ЕЭС» и «Ростелекому» осложняет жизнь неопределенность в отношении их будущего, что заставляет инвесторов искать возможности для покупки во втором эшелоне. На прошлой недели оживилась торговля региональными телекомами, в частности, «Уралсвязьинформ» и «Сибирьтелеком» продемонстрировали неплохие результаты. Рост на российском рынке в целом сохраняет зависимость от ситуации на зарубежных площадках. Пока оттуда поступают позитивные сигналы, потенциал роста сохраняется. С другой стороны, учитывая превышение лидерами своих целевых уровней по стоимости, перемена настроения на зарубежных торговых площадках может спровоцировать резкое падение российских бумаг.
|
Тел: +7 (495) 796-93-88Выпуски облигаций эмитентов:нет связанных эмитентов |
|
© "Finam.Ru". При полном или частичном использовании материалов ссылка на "FinamBonds" обязательна.
На сайте осуществляется обработка пользовательских данных с использованием Cookie в соответствии с Правилами обработки пользовательских данных.
Данные по ISIN кодам предоставлены НКО ЗАО НРД |