Банк Зенит: Ежедневный обзор рынка еврооблигаций

[20.01.2005] Банк Зенит

Динамика базовых активов
На фоне большого количества новостей рынок казначейских облигаций продемонстрировал высокую волатильность, завершив день незначительным снижением доходности. Первым фактором, который повлиял на динамику, стала публикация статистики по декабрьскому индексу потребительских цен и количеству заявок на пособия по безработице. Снижение инфляции не сумело поддержать рынок, который отыграл снизившиеся инфляционные ожидания днем ранее и вчера уделил большее внимание числу пособий, продемонстрировав снижение после позитивного сюрприза. Доходность 10-летних Treasuries достигала 4.21%.

Однако публикация в конце сессии отчета Бежевая Книга, в котором сообщалось, что рост цен во всех регионах в период с конца ноября по начало января был умеренным, несмотря на увеличение потребительских расходов и продолжение экономического роста, вызвала повышательную коррекцию рынка, определив позитивные итоги дня. Доходность 2-летних Treasuries снизилась на 1 б.п. до 3.22%, 10-летних – также на 1 б.п. до 4.17%.

Развивающиеся рынки
Спрэды развивающихся рынков изменились в узком диапазоне на фоне попытки инвесторов отследить поведение базовых активов в течение дня. Спрэд индекса EMBIG сократился на 1 б.п. до 370 б.п. На общем фоне можно выделить лишь Венесуэлу, остающуюся в числе аутсайдеров рынка после снижения рейтинга Standard & Poor’s. Страновой спрэд вчера расширился на 3 б.п.

Российский сегмент
Вслед за существенным увеличением премий во вторник вчера российский сегмент развивающихся рынков сделал попытку восстановления. Однако волатильность Treasuries в течение дня не позволила достичь цели. Россия-30, в течение дня превышавшая уровень 103% от номинала, не сумела там закрепиться и в итоге завершила торги по цене 102.75-102.9375%. Премия к UST10 уменьшилась на 2 б.п. до 235 б.п., не удержавшись на уровне 232 б.п., достигнутом в течение сессии. Следует также отметить улучшение отношения инвесторов к нотам Aries-14, которые вчера выросли на 50 б.п. до 121.75-122.5%.

В корпоративном и банковском секторе активность была невысокой и носила разнонаправленный характер. Еврооблигации Газпрома и некоторых банковских выпусков повысились в цене: так, Газпром-13 и Газпром-34 подорожали на 25 б.п. В то же время еврооблигации телекомов испытали негативное давление, в результате чего котировки снизились на 42-50 б.п. Снижение также произошло в еврооблигациях металлургических компаний: ММК-08 понизился на 12 б.п., Норникель-09 – на 37 б.п.

С момента предъявления претензий к казахскому подразделению Вымпелкома спрэд еврооблигаций российских телекомов, согласно соответствующему подиндексу RUBI, расширился на 12 б.п. Мы рекомендуем использовать предоставившуюся возможность для занятия длинных позиций.