Комментарии и прогнозы

• Внешний долг РФ КО США продолжили ценовой рост на фоне негативных финансовых результатов ряда компаний за III квартал. Рост политической напряженности и нервозности в связи с возможными последствиями глобального кризиса продолжают оказывать давление на мировые рынки, способствуя перетоку средств в более надежные активы.

• Внутренний долг РФ: Низких ставок денежного рынка и перспектив укрепления рубля в ближайшие дни может стать недостаточно для поддержания спроса на внутреннем долговом рынке. Негативный отчет Fitch и ухудшение конъюнктуры мировых рынков могут оказать давление и на рублевые облигации, вызвав смену тренда.

Внешний долг РФ

Вчера продолжился рост КО США на фоне публикации не очень утешительных финансовых результатов ряда компаний за 3 квартал этого года. Bank of America и Washington Mutual Inc (крупнейшая американская финансовая корпорация, работающая на рынке потребительского кредитования) показали результаты значительно хуже прогнозов, что и привело к переводу средств инвесторами в менее рисковые активы. На этом фоне фондовый рынок немного подснизился, а вот доходность 10-летних КО США продолжила падать, преодолев уровень 4,5% годовых и закрепившись на 4,49% годовых.

Россия-30 продолжает расти в цене и уже достигла уровня в 112,7% от номинала. При этом спред на более динамичном движении американского рынка расширился до 123 б.п. Сегодняшний день ожидается весьма спокойным при полном отсутствии значимой статистики.

Рынок рублевых облигаций

Ситуация на денежном рынке остается спокойной, поддерживая покупателей рублевых облигаций. Сделки по-прежнему сосредоточены преимущественно в 1-ом эшелоне. Тем не менее, в ближайшие дни настрой инвесторов может ухудшиться.

Во-первых, со следующей недели начнутся налоговые выплаты, которые проверят достаточность мер, преждпринятых Баноком России для сглаживания проблем ликвидности. На этом фоне вчерашний отчет агентства Fitch (в котором отмечается тот факт, что проблемы с ликвидностью в России еще не преодолены до конца и возможно резкое сокращение свободных средств в банковской системе), добавит опасений российским инвесторам.

Во-вторых, в течение последних нескольких дней нарастает напряженность на международных рынках. Это связано как с неутешительными данными по рынку жилья в США, так и выходящими финансовыми отчетами крупнейших банков и компаний за III квартал, большинство из которых демонстрируют более значительное снижение прибыли по сравнению с прогнозами. В результате уже сегодня мы можем увидеть разворот тренда на рублевом долговом рынке в результате роста напряженности и неопределенности относительно будущей динамики.