Российский рынок облигаций

В четверг рынок ОФЗ сохранил позитивную динамику. Индекс цен гособлигаций RGBI вырос на 0,03%. При этом активность на рынке остается низкой. Объем торгов по индексу составил 4,4 млрд руб. (в 2,3 разе меньше среднего в июне-июле). Реакция инвесторов на недельную статистику по замедлению инфляции в РФ оказалась слабой. Восстановление котировок Brent выше 96 долл./баррель и укрепление курса рубля вчера также не смогли заметно активизировать покупателей ОФЗ. Сдерживающим фактором мы видим риски снижения спроса на российский экспорт в условиях замедления мировой экономики и ожидания ухудшение исполнения федерального бюджета во втором полугодии этого года.

Сегодня ожидаем, что ОФЗ будут торговаться около достигнутых уровней. Повышение спроса на рублевые гособлигации может произойти по мере завершения августовского сезона отпусков и приближения сентябрьского заседания ЦБР, на котором ключевая ставка может быть снижена с 8,0% до 7,5%.