Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[19.04.2005] Альфа-Банк

Внешний долг РФ Спреды российских еврооблигаций сократились вчера к разумным уровням, поэтому российский долг станет вновь чувствителен к ценовому падению КО США. Публикация индекса цен производителей в США окажет сегодня влияние на долговой рынок.

Корпоративные рублевые облигации На фоне слабой активности агрессивные продажи в понедельник продолжились в Нортгазе (-12,5%), что вывело доходность облигаций к уровню 43,7% годовых. Сегодня при размещении Мегафона мы ожидаем доходность на уровне 9,5% годовых.

Внешний долг РФ Несмотря на отсутствие значимых новостей, активность на российском внешнедолговом рынке вчера существенно превышала средний уровень предыдущих дней. Российские еврооблигации ощущали сильное влияние противоречивых факторов. С одной стороны, сохраняется консервативное отношение к высокорискованным активам. С другой стороны, высокая вероятность достижения сделки с ПКК уже в мае исключительно благоприятные фундаментальные показатели российского долга, сформированные ростом нефтяных цен, придают некоторый иммунитет еврооблигациям РФ к нисходящему тренду. Так, приближение спреда Россия-30 к отметке 220 б.п. в течение дня неизменно встречало увеличение спроса, в первую очередь, со стороны крупнейших российских банков.

Во второй половине дня на развивающихся рынках было отмечено укрепление котировок в рамках закрытия части коротких позиций. Техническая коррекция поддержала цены и российских еврооблигаций, которые к концу понедельника подорожали на 0,3-0,6%.Спреды к КО США сократились на 7-9 б.п. – до 210 б.п. по Россия-30.

Рынок рублевых корпоративных облигаций Активность в корпоративном сегменте в целом была традиционно низкой для понедельника. Исключение составили облигации Нортгаза, по которым продолжились агрессивные продажи, вызванные решением арбитражного суда о прекращении действия лицензии, ранее выданной Нортгазу на право пользования недрами Северо-Уренгойского месторождения. По итогам вчерашних торгов цена выпуска упала на 12,5%, в результате чего его доходность к погашению в ноябре 2005 г достигла 43,7% годовых. При этом доля облигаций компании в биржевом обороте составила около 34%, по выпуску было заключено 449 сделок. По остальным выпускам также было отмечено некоторое снижение котировок – как в связи с давлением, оказываемым на рынок продажами Нортгазе, так и в связи с подготовкой кк предстоящим аукционам. Сегодня состоится размещение облигаций Мегафона на 3 млрд руб. По нашей оценке доходность выпуска сформируется на уровне около 9,5% годовых.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр