ИГ КапиталЪ: Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

[19.01.2006] ИГ КапиталЪ

МАКРОЭКОНОМИКА

В среду курс рубля к доллару США укрепился благодаря повышению евро на мировом рынке. Объем промышленного производства в Еврозоне в ноябре вырос на 1.3% и 2.6% в годовом исчислении (ожидалось +0.9% и +1.9% в годовом исчислении, предыдущее значение пересмотрено с -0.8% до -0.7% и с с +0.1% до +0.2% в годовом исчислении). Международный валютный фонд (МВФ) полагает, что экономический рост в Германии укрепляется и опирается на все более широкую базу, однако крупнейшая экономика Европы все еще слишком полагается на экспорт.

Заместитель главы Банка Англии Эндрю Лардж полагает, что в настоящее время мировые рынки переоценены, поскольку рост экономик и приток средств инвесторов спровоцировали повышение стоимости активов. Число безработных в Великобритании в декабре выросло на 7.2 тыс. человек (ожидалось +8.0 тыс. человек, предыдущее значение пересмотрено с +10.5 тыс. человек до +10.4 тыс. человек). Безработица в стране в декабре не изменилась и составила 2.9% (ожидалось 2.9%, предыдущее значение 2.9%). По методологии МОТ показатель вырос до 5.0% (ожидалось 4.9%, предыдущее значение пересмотрено с 4.9% до 4.7%). Средние доходы в Великобритании за три месяца, включая ноябрь, выросли на 3.4% в годовом исчислении (ожидалось +3.4% в годовом исчислении, предыдущее значение +3.6% в годовом исчислении).

Согласно опубликованному в среду обзору ФРС США, экономика страны в конце ноября - декабре продолжала расти в условиях увеличения розничных продаж, произошедшего в предрождественский период, а также в основном стабильной ситуации с ценами. Президент Федерального резервного банка Ричмонда Джеффри Лэкер заявил о том, что ФРС США еще как минимум раз поднимет ставки перед тем, как сделать паузу в цикле ужесточения денежно-кредитной политики. Индекс потребительских цен в декабре снизился на 0.1% (ожидалось +0.2%, предыдущее значение –0.6%). Индекс потребительских цен без учета наиболее волатильных цен на продукты питания и энергоносители в декабре повысился на 0.2% (ожидалось +0.2%, предыдущее значение +0.2%). Реальные доходы в США в декабре выросли на 0.1% (ожидалось –0.1%, предыдущее значение пересмотрено с +0.6% до +0.8%). Объем покупок иностранными инвесторами американских активов в ноябре составил $89.1 млрд. (ожидалось $87.5 млрд., предыдущее значение пересмотрено с $106.8 млрд. до $104.2 млрд.).

РЫНОК НЕФТИ

Заложив в цены напряжённость вокруг Ирана и Нигерии, нефтяной рынок в среду скорректировался вниз на фоне тёплой погоды в США и ожиданиях роста запасов

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

Вчерашние торги на внутреннем валютном рынке прошли без видимого участия ЦБ, что вместе с начавшимся укреплением евро относительно доллара дало возможность рублю весьма существенно повыситься относительно американской валюты. Опубликованные в США инфляционные показатели подтвердили обоснованность этого роста. Однако вышедшие спустя некоторое время данные об объеме покупок американских активов иностранными инвесторами, оказавшиеся лучше ожиданий, остановили укрепление евро. Поэтому, если сегодня повышение рубля и продолжится, то, скорее всего, будет протекать умеренными темпами.

В среду особых изменений на денежном рынке не произошло: ставки по кредитам overnight находились на низком уровне – не более 1% годовых, при этом сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ увеличилась на 7 млрд. рублей до 501 млрд. рублей. Сегодня рублевая ликвидность, судя по всему, останется высокой.

ДОЛГОВЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

По итогам вчерашней сессии цены большинства рублевых гособлигаций снизились. Сильнее всего подешевели ОФЗ46014 - на 48 б.п., в результате чего их доходность увеличилась до 6.59% годовых. Упали также ОФЗ27024 на 42.2 б.п., ОФЗ46002 - на 40 б.п., ОФЗ46018 - на 33 б.п., ОФЗ46017 и ОФЗ26198 - на 30 б.п., ОФЗ45001 - на 17.22 б.п., ОФЗ46005 - на 12 б.п., ОФЗ27026 - на 9 б.п., ОФЗ25057 и ОФЗ25058 - на 5 б.п., в то время как стоимость ОФЗ46003 не изменилась. При этом доходность последнего выпуска осталась на прежнем уровне - 6.22% годовых, ОФЗ25057 повысилась до 6.11% годовых, ОФЗ25058 - до 5.96% годовых, ОФЗ27026 - до 6.05% годовых, ОФЗ46005 - до 6.68% годовых, ОФЗ45001 - до 5.24% годовых, ОФЗ26198 - до 6.57% годовых, ОФЗ46017 - до 6.58% годовых, ОФЗ46018 - до 6.64% годовых, ОФЗ46002 - до 6.41% годовых, а ОФЗ27024 - до 3.41% годовых. Объем торгов облигациями федерального займа был равен 15.6 млрд. рублей по сравнению с 0.9 млрд. рублей в ходе предыдущей сессии.

Сегодня снижение внутренних гособлигаций вряд ли продолжится. Состояние ключевых факторов скорее указывает в пользу иной динамики, тем более что вышедшие накануне статданные в США в целом способствуют сохранению благоприятной ситуация на валютном рынке и улучшению на рынке российских евробондов.

В среду рынок рублевых корпоративных облигаций остался на достигнутых уровнях. По всей видимости, в преддверии запланированной на вчерашний вечер публикации статистики по инфляции в США инвесторы не хотели рисковать, желая убедиться в долгосрочном характере позитивных тенденций на валютном рынке и в секторе суверенных еврооблигаций. Нельзя сказать, что вышедшие данные окончательно сняли все вопросы относительно того, куда в ближайшее время пойдут ставки на внешних рынках и курс доллара относительно евро, но то, что они не должны были разочаровать инвесторов, настроенных на продолжение роста внутренних облигаций, опосредованно зависящих от указанных выше факторов, можно говорить достаточно определенно.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

ИГ КапиталЪ

Россия

Контакт-центр