Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[19.01.2005] Альфа-Банк

Прогнозы по рынку:

Внешний долг РФ. В ходе торгов в Москве вероятна незначительная коррекция вверх цен еврооблигаций РФ после вчерашнего расширения спредов на 7-10 б.п. Затем публикация доклада ФРС "Beige Book" и индекса потребительского доверия определят краткосрочный тренд на мировом рынке долга.

Корпоративные рублевые облигации. В отсутствие резких скачков курса рубль/доллар на рынке корпоративных рублевых облигаций вероятно прекращение роста ставок в секторе «голубых фишек». Однако предпосылок для активизации спроса в этом сегменте пока не наблюдается.

Внешний долг РФ. На российском внешнедолговом рынке продолжилась фиксация прибыли как реакция на отсутствие позитивных новостей относительно хода переговоров между Россией и Парижским клубом. По неофициальной информации, никаких договоренностей на недавней встрече в Париже достигнуто не было, и следующий раунд переговоров пройдет в феврале-марте. Так как в предыдущие дни инвесторы активно закладывали в рыночные цены вероятность скорого достижения соглашения с ПК, то появившаяся неопределенность оказала давление на котировки. Снижение цен российских еврооблигаций происходил на фоне стабильных КО США, что привело к расширению спредов в ходе торгов в Москве.

В ходе торгов в Нью-Йорке стремительный ценовой рост КО США (доходность 10-летнего выпуска снизилась на 5 б.п. – до 4,185% годовых) позволил российскому долгу немного восстановить утраченные позиции. Таким образом, по итогам вторника снижение котировок составило 0,3-0,55%, что привело к увеличению спредов на 7-10 б.п.

Рынок рублевых корпоративных облигаций. Очередное ослабление курса рубля на валютном рынке оказало давление на котировки негосударственных облигаций и привело к усилению продаж преимущественно «голубых фишек». В частности, более половины биржевого оборота по корпоративным выпускам пришлось на облигации 1-го эшелона. При этом наиболее активно инвесторы продавали 5-й выпуск Газпрома (-1,3%). В секторе субфедеральных займов также наблюдался рост предложения облигаций Москвы с дюрацией свыше 1,5 лет (-0,3-1%). Продажи происходили также в секторе телекомов, преимущественно наиболее ликвидных выпусков (Волга-Тел, Вымпелком, ЮТК). В результате на данный момент выпуск ЮТК-3 с дюрацией 1,1 года торгуется под доходность 12,77%, в то время как более длинный выпуск ЮТК с дюрацией 1,5 года - под доходность 12,54% годовых. Мы рекомендуем использовать сложившиеся ценовые диспропорции для арбитражных операций.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр