Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[18.11.2005]  Мария Субботина, Промсвязьбанк    pdf  Полная версия
РЫНОК ОФЗ-ОБР

Довольно продолжительное время не замечавший позитивных сигналов с внешних долговых рынков рынок рублевых гос. бумаг в четверг, наконец, подхватил позитивную волну суверенных евробумаг. Активность торгов впервые за последние 1,5 недели перевалила отметку в RUR1 млрд., большинство торгуемых выпусков завершило торговый день в позитивной зоне. Еще более примечателен состав четверки наиболее торгуемых выпусков (в порядке убывания оборотов): ОФЗ-46017, ОФЗ-46018, ОФЗ-46002 и ОФЗ-25058. Практически все летние фавориты рынка в сборе! Насколько длительным окажется эффект «иностранного лекарства» - прогнозировать пока сложно. Пока говорить о серьезном повороте рынка рано, но некоторое оживление торговой активности на рынке, на наш взгляд, должно иметь место.
Доходности к погашению:
в 2005-2006-1,33-5,29%, в 2007-2010-5,36-6,76%, 2012-2021–6,98-8,99%.

РЫНОК НЕГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА

Был в достаточной мере позитивно настроен в ходе вчерашних торгов, около 70% оборота было сделано по бумагам, выросшим в цене по итогам торгового дня. Глядя на сектора в которых цены росли наиболее активно (Москва и первый корпоративный эшелон), можно предположить, что подъем рынка внешних заимствований был расценен рядом инвесторов как сигнал к покупке наиболее надежных рублевых бумаг, ибо ни денежный рынок, ни FOREX на момент вчерашнего дня особых поводов для оптимизма не предоставляли. На этом фоне торговая активность по итогам дня вернулась на привычные уровни – RUR9,31 млрд., активны были торги в секторе муниципальных долговых бумаг, в корпоративных облигациях активность игроков была достаточно равномерно распределена среди эшелонов.

Размещенный 16 ноября на внебижевом рынке займ Белгородской области, выйдя вчера на вторичные торги на ММВБ, с ходу занял верхнюю строчку в списке наиболее торгуемых бумаг. Общий объем сделок по новичку превысил RUR1,8 млрд. Среди лидеров по оборотам отметим также 4-й и 5-й выпуски Мос. области (подросшие на +18 б.п. и +26 б.п.), а также 3-й выпуск РЖД, подскочивший в цене на 53 б.п. Еще один недавний дебютант рынка – бумаги Камаз-Финанс остается достаточно востребованным рынком, торгуясь нейтрально.

Рынок в целом выглядит готовым к тому, чтобы поменять настрой с негативного, как минимум, на нейтральный. Налоговые выплаты и напряженность на денежном рынке, на наш взгляд, не дадут этому произойти в бумагах второго-третьего эшелонов в ближайшее время, но продолжение ценового роста высоконадежных бумаг сегодня вполне вероятно.

• В четверг котировки наиболее ликвидных российских акций выросли, а индекс РТС RTSI закрылся ростом на 2,49% при повышенных оборотах и активности торгов. Наибольшее влияние на рост индекса RTSI оказали акции Сбербанка, НорНикеля, Лукойла и Сургутнефтегаза. Вчера на рынке с повышением к предыдущему дню завершили торги около 88% выпусков акций.

• Рост акций российских нефтегазовых компаний начался в среду под закрытие торгов после опубликования данных по запасам нефти и нефтепродуктов в США. Вышедшая статистика неожиданно для рынка, предполагавшего увеличение запасов, показала, что запасы нефти снизились за неделю, завершившуюся 11 ноября 05 года, на 2,2 млн. баррелей до 321,4 млн. барр. Это вызвало резкий рост котировок нефти на мировых рынках и ожидания слома преобладающей в последние недели тенденции понижения цен на нефть. Акции российских нефтяных компаний отреагировали на происходящие события сильным восходящим движением, вызванным отчасти закрытием коротких позиций, а также пополнением инвестиционных портфелей акциями «нефтяных фишек» в расчете на их рост.

• Вместе с тем, по итогам торгов, закончившихся поздно вечером, нефть подешевела в США до минимума пяти месяцев в преддверии окончания срока действия декабрьских контрактов в пятницу. Рост котировок выше $58 за баррель в начале сессии позднее сменился снижением, вызванным фиксацией прибыли. Значимым событием в субботу станет встреча в Саудовской Аравии ведущих игроков нефтяного рынка, намеренных обсудить дальнейшую политику на нефтяном рынке. Во встрече примут участие король Саудовской, министр энергетики США, министры финансов Великобритании и Франции, а также несколько министров стран-участниц ОПЕК. Помимо этого ожидается присутствие министра энергетики Норвегии и главы французской Total, американских ConocoPhillips и Chevron, Royal Dutch Shell, японской Nippon Oil Corp и британской BP. Мы думаем, что решения и договоренности на этой встрече могут стать определяющими для динамики цен на нефть в ближайшие недели, а рынок нефтяных фьючерсов в ближайшие дни будет волатильным.

• Нарастающий интерес инвесторов к телекоммуникационному сектору был разогрет вышедшими показателями итогов деятельности ОАО "ВымпелКом", которое объявило финансовые и операционные результаты за 9 месяцев 05 г. по US GAAP. Чистая прибыль ОАО "ВымпелКом" в 3-м квартале 2005 г выросла по сравнению с 3-м кварталом 2004 г на потрясающие 92,9% до $194,88 млн. Выручка компании также показала впечатляющий рост на 50,5% по сравнению с 3-мкварталом 2004 г, увеличившись до $890,29 млн. Прирост абонентской базы ВымпелКома за год составил 93%. Повидимому, инвестиционный фонд Джорджа Сороса приобретавший в 3 квартале 05 г значительные объемы ADR россий-ских телекомов, и, в том числе, ВымпелКома предвидел подобное развитие событий. Лидерами роста в четверг среди российских телекомов, имеющих невысокую капитализацию и слабо влияющих на индекс РТС, стали котировки акций Волгателекома и Центртелекома. Мы ожидаем сохранения интереса инвесторов к российским телекомам и предполагаем увидеть продолжение роста капитализации этого сектора.

• В ближайшее время мы предполагаем более вероятным, что индекс РТС несколько понизится и продолжит колебания,пытаясь закрепиться выше уровня в 1000 пунктов.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
29 30 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 31 1 2
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: