Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[18.03.2005] Альфа-Банк

Прогнозы по рынку:

Внешний долг РФ. В преддверии встречи ФРС США 22 марта инвесторы уделяют значительное внимание показателям инфляции в США, поэтому сегодняшние данные по индексу цен импортируемых товаров способны оказать влияние как на КО США, так и на развивающиеся рынки.

Корпоративные рублевые облигации. Сегодня активность торгов заметно сократится. Рынок будет консолидироваться на достигнутых уровнях, ожидая дальнейшего движения в секторе суверенных еврооблигаций.

Внешний долг РФ. Нестабильность мировых финансовых рынков стала причиной того, что движение котировок облигаций происходит исключительно под влиянием денежных потоков, полностью игнорируя фундаментальные показатели. Резкое падение цен КО США (с середины февраля доходность 10-летнгих КО США выросла почти на 50 б.п.) заставило инвесторов покрывать убытки за счет продажи высокорискованных активов, в том числе – еврооблигаций развивающихся стран. Несмотря на присвоение инвестиционного рейтинга, российский долг по-прежнему воспринимается как актив с повышенным уровнем риска, что заставило еврооблигации РФ двигаться в тандеме с бразильским долгом. Если ранее российские еврооблигации “торговались” на основе спредов к КО США, то в последние несколько дней определять тренд стал benchmark развивающихся рынков – Бразилия. При этом сред Россия-30 в течение дня изменялся в диапазоне 202-212 б.п. После высоковолатильных торгов российские еврооблигации завершили день ростом цен в пределах 0,7%.

Рынок рублевых корпоративных облигаций. На рублевом долговом рынке продолжилось плавное снижение котировок. Вчерашние продажи были сосредоточены, преимущественно, в длинных высоколиквидных активах (ФСК, Газпром-5, РЖД-3). В то же время, ряд выпусков 2-го эшелона среднесрочной дюрации скорректировался вверх. Тем не менее, большинство инвесторов остаются пессимистично настроенными, о чем свидетельствует сокращение позиций именно в длинных бумагах с фиксированной доходностью. Тем не менее, состоявшееся вчера размещение Татэнерго прошло весьма удачно – несмотря на отсутствие оферты при 3-летнем сроке обращения, выпуск был размещен по доходности ниже 10% годовых.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр