Внутренний рынок: рост сменился боковиком

Благодаря складывающейся конъюнктуре на валютном рынке мы видим ослабление интереса инвесторов к рублевым облигациям. Ценовая динамика котировок стала нейтральной, вследствие сокращения покупок и росту продаж на рынке. Наиболее ликвидными в среду были следующие бумаги – ЕБРР-01(+0,1%), ЕБРР-02(+0,08%), ЕБРР-03(+0,31%), Система-01(+0,09%), 7Континент-02(+0,04%), Москва49(+0,03%), Лукойл-04(-3,62%), Волгоград-04(-6,99%), УРСА-07(-0,62%), Разгуляй-03(-3,13%).

Сегодня рубль на валютном рынке в целом приостановил свое падение. К середине торгового дня его курс укрепился на 12 коп, до 40,43 руб. Курс доллара снизился, в свою очередь, до 36,28 руб. Уровень ликвидности, совокупный объем средств на корсчетах и депозитах, выросло до 531,8 млрд. руб. (+36,2 млрд. руб.). Ставки на рынке МБК держатся на вполне комфортных уровнях – около 11% годовых. Объем заключенных сделок на 3-х аукционах прямого РЕПО составил 105,3 млрд. руб.

Внешний рынок: попытка найти позитив

После масштабного «бегства в качество» накануне, реакция инвесторов на публикацию негативной статистики по США была на удивление умеренной. Полагаем, что инвесторы в какой-то степени попытались оптимистично интерпретировать текущее положение вещей. Напомним, что Import Price Index (MoM) снизился на 1,1% против прогноза снижения на 1,2%. Снижение цен на импорт продолжается уже шестой месяц подряд, главным образом из-за удешевления сырья и сокращения спроса. Число новостроек упало в январе на 16,8% и составило 466 тыс. домов, что является историческим минимумом с 1959 года. Количество разрешений на строительство уменьшилось на 4,8%, до 521 тыс., что также слабее прогнозов в 525 тыс. (-4,4%). На таких данных рынок UST отреагировал умеренном ростом доходностей в 2-х и 10-летних бумагах. К открытию торгов на американском рынке кривая UST выглядела следующим образом – UST-2 - 0.907% годовых (+5 б.п.); UST-10 – 2.678% годовых(+3 б.п.); UST-30 – 3,473% годовых (-11 б.п.).