Контакт-центр
Клиентская поддержка
Голосовой трейдинг
Банковские карты
Внешторгбанк: Ежедневный обзор рынка еврооблигаций
В середине дня US30YT немного откорректировался наверх, однако после публикации индекса ФРБ Филадельфии, который вырос до 23.9 пунктов вместо ожидаемого значения в 17 пунктов, рынок обновил внутридневной минимум, закрывшись по итогам четверга на уровне 112.125 пунктов, что соответствует доходности на уровне 4.58% годовых (+5 б.п.). Рост ставки по десятилетним нотам был менее существенным составил 2 б.п. (закрытие по 4.18% годовых). В коротком сегменте мы, напротив наблюдали снижение доходностей. Лидером снижения ставки стали двухлетние ноты доходность которых закрылась на уровне 3.37% годовых, потеряв в течение дня 4.25 б.п. Таким образом, рынок US30YT снизился третью сессию подряд, потеряв с начала недели уже полторы фигуры. Котировки этого инструмента вчера не смогли преодолеть мощный уровень поддержки в 112 пунктов, который стал для рынка отправной точкой к февральскому ралли, когда доходности снизились до уровней полуторагодовых минимумов. В целом, мы отмечаем сохраняющуюся заниженность ставок на рынке UST и продолжаем негативно смотреть на него в среднесрочной перспективе. Сегодня же все будет зависеть от данных по ценам производителей в январе, которые, по мнению инвесторов, вырастут на 0.3% против снижения на 0.3% в декабре. Кроме того, сегодня будет опубликован индекс уверенности Мичиганского университета, который, согласно оценкам Wall Street остался на неизменном уровне в 95.5 пунктов. Общий экономический фон для облигаций на сегодняшний день мы оцениваем как умеренно-негативный. В то же время, для продолжения снижения котировок мы должны увидеть более весомый, чем на 0.3%, скачок инфляции цен производителей. Рынок, с нашей точки зрения, сегодня имеет так называемый upside-bias, и причин для этого две. Во-первых, мы, как уже было сказано, приблизились к мощному уровню поддержки в 112 пунктов, который при движении наверх был преодолен лишь с четвертого раза. Во-вторых, в предстоящий понедельник на рынках США выходной, а в преддверии трех нерабочих дней у трейдеров будет соблазн войти безопасные US Treasuries, что может оказать котировкам техническую поддержку. РЫНОК РОССИЙСКИХ ЕВРООБЛИГАЦИЙ. Российские суверенные еврооблигации вчера показали смешанное закрытие, а основной индикатор российского внешнего долга Россия 30 закрылась на уровне 106.2% от номинала, потеряв лишь несколько б.п. на коррекции US Treasuries, вследствие чего ее спрэд к десятилетним американским нотам казначейства США снизился до уровня 196 б.п. Тем не менее, на фоне благоприятной динамики мексиканских облигаций спрэд России 30 к Мексике 19 даже подрос, составив 25 б.п. Вчера появилось сообщение, что Парижский клуб ужесточает свою позицию на переговорах с Россией о досрочном погашении российского долга. На фоне присвоения России инвестрейтинга агентством S&P, Парижский клуб уже не соглашается с 10 процентным дисконтом, который обсуждался ранее, а настаивает на некоей премии Подобное изменение позиции Парижского клуба наводит на мысль, что подоплекой последнего повышений рейтинга России стала именно эта сделка. Получается, что инвестрейтинг не для России, а для ее кредиторов. Все-таки речь идет о, как минимум 10% от $32 млрд., что, согласитесь, не так уж и мало, даже для богатых стран-кредиторов. В этой связи еще более странным выглядит тайминг принятия решения агентством S&P как раз накануне второго раунда переговоров о досрочном погашении... В то же время, для Россия вряд ли представляется выгодным идти на премию при досрочном погашении. На фоне высказывания Владимира Путина о том, что досрочное погашение возможно, если оно будет экономически-выгодным, у российских переговорщиков нет другого выхода, кроме как отстаивать первоначальный вариант сделки – вариант дисконта. Говоря об экономической логике досрочного погашения вообще, необходимо отметить, что крупнейшие корпорации берут в долг, чтобы осуществлять инвестиционные программы для целей усиления своих рыночных позиций и повышения конкурентоспособности. В определенном смысле Россия, как и любая другая страна, является корпорацией, причем, к сожалению, не слишком конкурентоспособной. Может именно изменение позиции. Парижского клуба изменит направление движения излишков стабфонда на более значимые для страны в долгосрочной перспективе проекты, чем на покрытие бюджетного дефицита нескольких европейских государств.
|
Тел: +7 (495) 796-93-88Выпуски облигаций эмитентов: |
|
© "Finam.Ru". При полном или частичном использовании материалов ссылка на "FinamBonds" обязательна.
На сайте осуществляется обработка пользовательских данных с использованием Cookie в соответствии с Правилами обработки пользовательских данных.
Данные по ISIN кодам предоставлены НКО ЗАО НРД |